国内信用评级机构夹缝中艰难求生.docVIP

国内信用评级机构夹缝中艰难求生 国内信用评级机构夹缝中艰难求生 有人说，世界上有两样东西可以毁灭一个国家，一样是核武器，另一样就是国际评级机构。 前不久，国际信用评级机构标普将美国的主权信用评级由AAA下调至AA+，推倒了美国主权评级百年最高等级的“神话”， 不仅掀起了标普与美国白宫的“热战”，也掀起了全球资本市场的新一轮动荡。然而，在感慨标普强大的同时， 我们不得不面对的现象是：已经在国内发展20多年的国内评级机构仍然尴尬而弱小。 大公国际的糊涂账 说起近段时间一直持续的全球金融动荡，不少人仍然“耿耿于怀”，一次金融危机竟然是评级调低所引起的。 其实，早前众所周知的希腊债务危机、欧洲债务危机都与信用评级离不开。2009年12月，穆迪、标普和惠誉这三大国际评级机构不断向希腊 发出“警告”，令希腊的长期主权信用评级级别降至负面，最终成为“垃圾级”，使欧盟各成员国纷纷自保而迟迟不推出救市方案。 此次，美国的降级更是冲击了全球资本市场，不少人却认为这是一场自导自演的“政治闹剧”。2008年金融危机后美国量化宽松的货币政策令 政府财政赤字加大，目前美国的债务比重已经占到了经济增速的75%。但是由于美国债券发行量有法定限额，8月限额到期，若没有相关措施， 美国将出现债务违约，从而出现债务危机。提高上限的提案没有很快得到美国两党的同意，令美国经济持续发展缓慢，对此标普因政治风险和 经济风险的存在而调低了美国长期主权信用评级。这意味着美国的债券还款能力下降，比如中国持有美国大量的长期债券，这笔钱很有可能 因此“打水漂”，但当债券持有到期的时候，美国也可以给持有国少交些钱。 虽然评级的调低消除了美国债券违约风险，但是全球股市全面下挫，我国股市在8月8日(美国被下调评级后的第一个交易日)就迎来黑色星期一 ，A股狂泻近百点，投资者对于内外围投资市场都比较失望。 值得注意的是，早于国际信用评级机构下手的国内信用评级机构——大公国际也因为看的清楚明白迅速“蹿红”， 对于美国、希腊、西班牙 、意大利等国家的信用风险，大公国际都早于三大国际评级机构下调各国主权评级。但在国内市场大公国际却犯了迷糊。8月8日，大公国际给 予铁道部AAA主体信用级别。而在此前，大公国际给予中国本币的评级是AA+，低于铁道部的评级，引起市场哗然。“大公国际给予美国政府的 评级仅为A，展望负面，如此看来一个政府的偿还能力还不如一个部委机关，实在让人不解。”市场人士表示。 这一“铁道部信用高于国家信用”的评级举动降低了大公国际好不容易建立起来的公信力。众所周知，铁道部负债累累，截至今年6月30日， 铁道部的负债已高达2.09万亿元，资产负债率达到58.54%，而上半年铁道部利润仅42.9亿元。而这期被冠以AAA级别的铁道部90天超短期融资券 ，并没有受到市场过多的关注和欢迎。对此，大公国际回应道，铁道部拥有大规模的优质资产，经营性现金流呈持续增长趋势，发展前景很好 ，且具有国家信用特性，偿债能力极强，但是一个机构的偿还能力并不是单单根据其背景来判断的。 而大公国际在国内的糊涂账还不止一笔， 4月“云南省公路开发投资有限公司违约事件”之后，6月29日，另一家云南省政府的独资平台公司云 投集团主体信用评级，被大公国际从AA上调至AA+。随后，7月城投债遭遇了信用危机，但其又上调了两款其他城投债的评级。国内一系列的糊 涂账令大公国际的公信力不断受到质疑。其实，大公国际只是国内所有类似机构的缩影，太多的“牵绊”让这些机构面对国内庞大的债券市场 也束手无策。 夹缝中挣扎 我国第一家信用评级机构——上海远东资信评估有限公司诞生在1988年，但是由于没有统一的法律法规约束，这一市场一直处于比较混沌的状 态。 “国内评级机构已经诞生了20多年，但是由于监管法律的真空，没有统一的规范来整合国内信用评级市场，令这一市场在夹缝中求生存 。”华夏标准信用管理有限公司董事长张玲告诉记者。 同时，国内信用评级行业发展的另一大阻力就是尚未建立起话语权。据公开资料显示，现在，我国规模较大的全国性评级机构有大公国际、 中诚信、联合资信、上海新世纪四家。然而，自2006年起，美国评级机构就开始了对中国信用评级机构的全面渗控。同年，穆迪收购中诚信 49%的股权并接管了经营权，同时约定七年后持股51%，实现绝对控股；2007年，惠誉收购了联合资信49%的股权并接管经营权；2008年标普也 与上海新世纪开始了战略合作，双方在培训、联合研究项目以及分享信用评级技术等领域进行合作……可以说，美国信用评级机构几乎控制了 中国三分之二的信用评级市场。由于国际评级机构的控制，国内评级机构话语权严重缺失。 不仅如此，“行政压力”和“利益输送”也令国内信用评级机构缺少了公正、公开、透明，特别是诚信。一位不愿透露姓名的业内人士表示， 很