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中海基金理财周刊 2008 年 10月 27 日 第 34 期 目录： 中海快讯 ………………………………………………………………………… 2 媒体报道 ………………………………………………………………………… 2 基金表现 ………………………………………………………………………… 3 基金经理手记 ………………………………………………………………………… 4 固定收益基金经理手记 ……………………………………………………………… 5 理财师观点 ………………………………………………………………………… 5 热点问答 ………………………………………………………………………… 6 关注 ………………………………………………………………………… 6 每周文摘 ………………………………………………………………………… 7 1 中海基金理财周刊 中海快讯 为更好地满足广大投资者的理财需求，自 2008 年 10 月 27 日起，中海基金旗下中海优质 成长基金、中海分红增利基金、中海能源策略基金和中海稳健收益基金参与光大证券开展 的网上交易申购费率优惠活动（仅限于前端收费模式）。 自 2008 年 10 月 27 日起，宏源证券开始代理销售中海基金旗下中海优质成长基金、中海 分红增利基金、中海能源策略基金以及中海稳健收益基金，投资者可在宏源证券的各营业 网点办理上述四只基金的申购、赎回及其他相关业务；中海蓝筹灵活配置基金发行期间， 投资者还可在宏源证券的各营业网点办理该基金的认购业务。 2008年 10月 23 日，中海旗下中海优质成长基金、中海分红增利基金、中海能源策略基金 及中海稳健收益基金的 2008 年第 3 季度报告分别于《中国证券报》、《上海证券报》、《证 券时报》披露。 媒体报道 50 倍到 15 倍，估值压力变动力 2008年 10月 21 日 相比去年 10 月 16日创出的 6124 的高点，上证综指在整整一年的深幅调整中最低已跌去 70%， A 股市场平均市盈率也从 50 倍降至15倍。正在发行的中海蓝筹灵活配置基金基金经理杨大力认为， 目前市场估值已经进入合理区间，一些优质股票在错杀中更加显现投资价值。 据统计，国内股市估值规律均有迹可循，至今估值峰值已有 4次，分别是产生于 1993 年的 1558 点、1997 年的 1510 点、2001 年的 2245 点、2007 年的 6124 点，每次市盈率均达 66 倍；而估值谷 底则有 3 次，分别是 1994 年的 325 点、1996 年的 525 点、2005 年的 998 点，市盈率均在 15 倍上 下。 杨大力分析认为，上一轮调整低点是 2005 年 6 月 6 日上证综指创下的 998 点，当时的市盈率 是 17.3 倍。而本轮 9 月18 日创出1802 点的新低时，市盈率降至 15 倍。如果不考虑业绩增长率， 目前市场估值与 998 点时的估值相比更具吸引力。此外，横向比较来看，A 股与纳斯达克综合指数、 标普 500 指数和日经指数等的估值差异正大幅缩小，A 股目前的估值已经回落到较为合理的区域。 （上海证券报） 2 中海基金理财周刊 基金经理建议：股基债基配比应改为 5：5