亚太区总体经济动力与风险Subir Gokarn 亚太区首席经济学家2007年10月.pptVIP

亞太區總體經濟動力與風險Subir Gokarn亞太區首席經濟學家2007年10月 短期總體經濟展望 成長展望 2007年與2008年成長展望與2006年績效不會有太大差異 某些國家的成長動力已由出口轉變為國內需求（例如東協四國） 次級房貸現象預計不會對區域成長帶來顯著影響 美國2007年的成長率預計約為2% 聯準會的寬鬆貨幣政策應可使2008年維持穩定成長 在此假設狀況下，亞太區的出口預計將不會受到影響 某些部門的經濟衰退─例如泰國與馬來西亞的電子業 – 與總體經濟發展無關 通貨膨脹、貨幣政策與利率 2007年與 2008年的區域通膨展望較2006年為溫和 中國除外；預計其通膨率將由2006年非常低的水準開始升高 以中國預計將維持高成長率來看，此點並不令人意外 亞太區各國央行過去兩年間進行緊縮；某些已開始放寬，其他預計將維持中性政策 考量因應潛在的流動性限制的能力 寬鬆的貨幣政策代表利率降低（或持平），刺激國內需求 國際收支與匯率 高額的經常帳順差；預計仍維持順差 以上因素再加上資本的流入，已累積了大額的外匯準備金；在意外狀況時可發揮有效的保障效果。 以國際收支來看，區域性貨幣的自然趨勢為升值 最近數月以來，泰銖與印度盧比已發生急速升值 市場的混亂可能暫時減緩升值的壓力 以全球經濟的假設狀況來看，預計各國貨幣在2007年與2008年將維持穩定或溫和升值 區域間的資本流入預計將回復至原來的趨勢 潛在風險 次級房貸問題逐漸擴大 美國景氣衰退，因此造成區域間的成長減緩 美國的經濟衰退預計將導致區域經濟成長率減少1% 油價 亞洲，特別是中國與印度，是原油需求逐漸增加的主因 若中印兩國的成長受到影響，可能將影響整個區域 預測摘要：成長與通貨膨脹 預測摘要：經常帳與利率 利用區域性成長 區域間貿易漸增 藉由貿易協定進行整合 成長區塊 亞洲過去是，將來也仍將是全球成長最快的區域 中國與印度為全球成長率第一與第三高國家。（第二高為美國） 本區其他經濟體系均因鄰近此二成長動力國家而獲益 但仍須建立機制才能善加利用此項潛力 區域性協定應有幫助，儘管與真正的自由多邊貿易系統相較，仍具有某些缺點 總結 亞洲的成長率與總體經濟在美國成長率減緩至2%左右時應仍可維持穩定 即便美國發生經濟衰退，整體區域經濟成長仍將持續，或許減緩1% 多數亞洲國家均已達到或接近其利率週期的最高點，提供了因國內需求擴大而抵銷全球風險的機會。 長期來看，亞洲經濟可因區域間不斷整合而開始運用區域性成長 *. CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Standard Poor’s. CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY. Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Standard Poor’s. Copyright (c) 2006 Standard Poor’s, a division of The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.  Source: Asia Pacific Consensus Forecasts, ADB ? .. 50.8 Viet Nam 24.5 15.5 60.0 Thailand 20.3 14.4 65.3 Taiwan 12.8 11.3 75.9 Singapore 17.5 18.0 64.5 Philippines 29.7 14.1 56.2 New Zealand 14.8 22.4 62.8 Malaysia 31.3 14.6 54.1 Korea, Republic of 25.6 22.9 51.5 Japan 15.6 13.7 70.7 Indonesia 46.7 20.6 32.7 India 22.2 16.1 61.7 Hong Kong, China 32.2 21.4 46.4 China 22.2 6.6 71.2 Australia ROW US Asia ? %, 2005 Share in exports to Asia, US and Rest Of World 60 12 0 12 7 5 2 8 0 8 33 20 14 TOTAL 8 2 0