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第八章 智利模式 一、智利模式的产生 智利模式产生于20世纪80年代初期。 这种改革的特殊时代背景在于， 1．当时，智利采取的是现收现付模式，在人口老龄化与国内通货膨胀率居高不下的双重影响下，不仅对政府财政构成巨大压力，而且难以维持退休者的正常生活。 2．旧模式的投保费缴纳极不公平，歧视一般劳动者群众，所谓“官贵民贱”。 在这种背景下，养老保险私有化被作为一项新的政策措施出台，并在智利被强制实施。? 智利模式产生的直接基础 军人政府上台后于1973年10月将全国各种家庭津贴统一起来并将其由养老保险基金会转交给新成立的机构——家庭津贴补偿组织，以及1979年2月废除建立在工作年限基础上的养老保险制度而建立起来的养老金水平统一调整制度。它的法律依据是1980年11月通过的3500号法令，该法律规定于1981年开始实施新型养老金制度，新参加工作的社会成员只能参与新制度，但允许已经工作的中、老年职工自由选择留在旧的养老保险制度内还是参加新制度，国家对选择继续留在旧制度中的中、老年职工仍然负责到底，对选择新制度的中、老年职工则通过发行认可债券的方式来补偿历史欠帐。 二、智利模式的基本内容? 1、定义 所谓智利模式，其实是指智利实行的由个人缴费、个人所有、完全积累、私人机构运营的养老金私有化模式。 它作为世界上有影响的养老保险制度改革举措，确实是对传统社会保障制度的根本性变革，其典型性和代表性是毋庸置疑的。 2、基本内容， 是以个人资本为基础，实行完全的个人帐户制（包括基本个人帐户和补充个人帐户，前者指个人要将其纳税收入的10%作为自己的养老金投入，后者则是在前者基础上为将来得到更多养老金而进行更多储蓄所设立的补充个人帐户），并由私人养老基金管理公司负责经营管理，保险费完全由个人缴纳，雇主不需要承担供款义务，劳动者可以自由选择基金公司，并实行“自愿投保，自愿退保”原则。 从智利模式的运行来看，其最大的特点就是劳动者的养老问题个人负责制，同时将政府的管理责任转移给私人管理公司，利用资本市场进行有偿运营，投保者既能够分享较高的收益回报，也可能因投资失败而遭受损失。这样，政府的直接责任被缩小到最小限度，而个人的责任却被扩大到极大程度，从而是社会保障私有化的一种典型的表现形态。 尽管智利以“民营化”为目标，但国家对个人储蓄账户仍继续履行自己的职责，国家行为表现为： 1．保证最低退休金。 2．发放福利性养老金。 3．监管基金管理公司。 4．规定管理公司的投资方向和限额。 三、智利模式的成就 智利在养老金制度方面的改革，因为从根本上改变了传统的养老社会保险模式，且确实取得了令人瞩目的成就。 ?1.收益率较高,积累了规模巨大的养老基金资产?在过去25年期间,养老基金累计平均每年的投资回报率达到10%,最高的收益率为1991年的29.7%?至2004年底,养老基金总额积累达到608亿美元,过去24年间养老基金平均每年的增长速度达到28.3%?? ???? 2.投资风险控制在一定范围之内?首先,在养老基金的投资监管上,智利政府采取了非常严格的监管措施,例如:AFP公司的单一经营目标?资产托管要求?投资的风险评级制度以及针对每类投资工具的数量限制等方面的政策,有效地保障了养老基金的安全性?其次,在养老基金行业发展过程中,AFP公司的经营管理信息是透明的,监管当局对AFP公司的舞弊行为制定了严厉的惩罚措施,并向社会予以公开?? 3.对资本市场发展的促进作用?在过去20多年中,智利金融市场得到了快速发展?1980年末金融资产占GDP的比重为65%,到2003年末已上升到217%?与此同时,养老金是智利国内定期存款和银行债券?政府债券和可抵押债券的最大投资者,是公司债券的第二大投资者(仅次于保险公司)?同时,养老基金还持有大量份额的股票投资?? ??? ? 4.养老金制度变革与宏观经济发展的关系?(1)对国内储蓄水平的影响?自上世纪80年代养老金制度改革以来,统计表明智利国内储蓄水平有了大幅度提高,从80年代占GDP的5%左右上升到2000年以来超过20%的水平?已有的研究结果表明:1981至2002年期间,养老金制度改革对国内平均储蓄率增长的贡献为GDP的2.3%,占储蓄增长的47%;对投资的贡献为GDP的1.2%,占投资增长的57%?(2)对劳动就业的促进作用?养老金制度改革对劳动力市场的影响通过两个渠道来实现,一是改革降低了养老金缴费率,减少劳动成本,因此,提高了劳动参与率;二是通过建立DC型的个人账户养老金计划,缴费和给付之间的关联性加强,从而激励劳动就业增加?(3)对GDP增长率的贡献?在1981至2001年期间,智利养老金制度改革通过影响储蓄和投资?劳动力市场和全要素生产率等因素,对GDP增长率的贡献为0.49个百分点,大约占到了