第二讲 投资评价 PM 2014.pptx

2014-4-11;内容安排;一、2个理财观念;曼哈顿——“我们受骗了！”;时间就是金钱;2014-4-11;如何理解货币时间价值？;;货币时间价值运用意义;2、货币时间价值计量;货币时间价值的计算方法 ;（1）单利; 单利：本生利而利不生利 终值S=P+I=P+P×i×n=P×（1+i×n） ;解：若40万元存于银行，5年可得本利和： S=40×（1+4%×5）=48万元 因为：48＜52 所以：应现在支付设备款 ;2014-4-11;关于复利的威力的故事;;（2）复利; (2) 复 利; 例3：张女士将500元存入银行,利率为2%，每年按复利计算,则三年后张女士可得款项多少？ ;解:第一年：500 ×（1+2%）=510（元） 第二年：510 ×（1+2%）=520.2（元） 第三年：520.2 ×（1+2%）=530.604（元） 所以：三年后张女士可得款项530.604元 ;或解:查一元复利终值系数表，利率2%、期数为3期的复利终值系数为1.0612 S=P×(1+i)n =500×1.061 = 530.5（元） ; 定义：指每隔相同时间（一年、半年、一季度等）收入或支出相等金额的款项，如分期等额付款、每年相等收入等。 ;什么是年金;;普通年金终值计算: ;年金计算;例6：公司准备进行一投资项目，在未来3年 每年末投资200万元，若企业的资金成本为5%，问项目的投资总额是多少? ;解：项目的投资总额S=A×普通年金终值系数 =200×3.153 =630.6万元 所以：项目的投资总额是630.6万元 注：查一元年金终值系数表知， 5%、3期年金终值 系数为 ：3.153 ;普通年金现值计算: ;普通年金现值计算: 通过复利现值计算年金现值比较复杂，但存在一定的规律性，可以推导出普通年金现值的计算公式。 ; 例7:某公司准备投资一项目，投入2900万元，该项目从今年开始连续10年，每年产生收益300万元，若期望投资利润率8%，问该投资项目是否可行？; ;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;1.风险的概念; 风险存在的原因 ： 客观上，是由于客观世界的复杂性； 主观上，是由于人们主观认识的局限性。 在现实世界中，高的财务报酬伴随高的风险。 风险与收益的均衡是理财的第二大原则！ 投资价值等???时间价值率和风险报酬率之和。 ;风险的来源：分为经营风险和财务风险; 哪个是风险决策？;2.风险程度---标准离差率和β;CV和β的含义;（三）正态分布和置信区间;【例题1】南方某公司投资项目有甲、 乙两个方案， 投资额均为10000元，其收益的概率分布如下表所示： ;计算期望值 　期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值，是加权平均的中心值。其计算公式如下： 记作： 根据以上公式，代入【例题1】数据求得：  应强调的是，上述期望收益值是各种未来收益的加权平均数，它并不反映风险程度的大小。;计算标准离差率 ;根据以上公式，代入【例题1】数据求得： ;; 2. 正态分布曲线的面积表应用（了解）;※ 0~28.25%的面积计算： ;3.风险收益;56;2014-4-11;2014-4-11;;必要收益率 (Required Rate of Return) 投资者进行投资要求的最低收益率 必要收益率=无风险收益+风险溢酬;风险报酬系数的确定：;2014-4-11;2014-4-11;;65;2014-4-11;2014-4-11;二、投资评价;2014-4-11;（一）定性分析R-W-W筛选表;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11;2014-4-11