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第十二章 国际直接投资与跨国公司 在上一章分析国际间要素流动时，我们讨论了纯资本流动的发生机制。在资本流 动的过程中，资本连同对它的实际控制权一同转手，交易过程不管通过什么环节和中介 机构来进行，最终大都表现为资金的借出和借入。投资者（债权人）所关心的只是对其 投资的报酬，除此并无其他要求和权利。我们把这种投资定义为间接投资或证券投资 （portfolio investment ）。但在国际资本流动中，也有很大一部分是采取另一种方式进行 的，这便是国际直接投资。如前文所述，它的一个显著特征是，投资者在以资本流动的 方式转移资源的同时，还获得对投资对象的直接控制权。当一个跨国公司在国外建立分 支企业后，分支企业不仅对母公司承担纯金融上的义务，而且它本身也成为其母公司整 个组织结构的一部分。正是从这个意义讲，国际直接投资便不再只是一个资本流动的问 题，它同时也是个企业组织问题。 自本世纪50 年代以来，有关跨国公司和国际直接投资的理论，随着实践一起获得 了迅速的发展，迄今已形成流派纷呈的局面。在这一章中，我们将概要地介绍其中的基 本原理，以便为读者进一步学习有关理论和理解实践中的相关问题，提供一个可供参考 的线索。 第一节 企业优势、交易成本及内部化 现代跨国公司理论的出现，首先是为了解释战后美国企业的对外投资行为，特别 是对西欧的投资。由于当时的投资又多集中于制造业，所以理论研究的侧重点也是制造 企业的对外投资行为。这一理论在先驱者首先碰到的是这样一个问题，即对外投资的企 业在自己所不熟悉的环境下组织生产和经营，与当地的竞争对手相比，要承担一定的附 加成本。这些成本可能是由于文化、法律、制度和语言差别以及缺少对当地市场的了解 所引起的，也可能是因为远距离的经营活动所带来的通讯开支和误解的增加所引起的。 因此，外来企业必须具有某种当地企业所不具备的优势，才能在竞争中立于不败之地。 因此，研究跨国公司的特有优势，便成为国际直接投资和跨国公司理论后的一个出发点。 177 - - 一、垄断优势的获得和实现 企业的特有优势的获得和维持只有在非完全竞争的市场上才能实现。因此，市场 不完性假设作为一个重要的理论前提，把国际直接投资同一般的国际资本流动严格地区 分了开来。在这一前提下，跨国公司的优势主要来自以下几个方面： 1. 对某种技术的垄断。这里我们是在广义上使用技术这一概念的，它既包括了 生产过程中所实际运用的具体的技术，也包括了诸如知识、信息、诀窍等以无形资产形 式存在的技术。所有这些都是跨国公司特有优势的重要来源。 2. 产业组织形式的寡占特点。跨国公司的行业分布情况表明，国际直接投资与 行业集中程度有着密切的关系。世界上 400 家或 500 家最大的企业几乎都已成为跨国企 业。这是因为规模经济对通过研究与开发而获得技术上的优势具有十分重要的作用。同 时，在对已经获得的优势的维持和保护方面，由规模因素而形成的垄断也是十分重要的。 3. 企业家才能或管理能力的“过剩”。卓越的管理才能作为企业优势的一个重要 来源是显而易见的。但更重要的是，管理能力在其发展的某些阶段常出现利用不足的现 象。这种管理能力的“过剩”是推动企业不断扩大其规模并进而发展为跨国公司的重要 动力源泉。因此，它比资本过剩论的解释力更强。 4. 获取廉价的原材料和资金的渠道。对特殊原材料的需求，可能使东道国的国 家特有优势成为跨国公司选择投资区位的重要决定因素，但是如果跨国公司已经有了获 得原材料或矿山的特权，那么它就成了企业特有优势。这种优势的产生基于这样一个基 本事实：一般说来，一个已经建立市场购销体系的企业，比一个在工业国没有市场渠道 的当地企业，可能会从开发外国原材料中获取更多的利润。与获取原材料同样重要的是 进入资本市场的能力。跨国公司的母公司由于上述提及的各种优势，特别是与其规模优 势相联系的资金实力和信用等级，能使跨国公司子公司在当地筹资中得到较优惠的条 件。 当然，跨国公司的优势的来源也可能从其他角度或方面进行概括，我们可以罗列更 多条件使上面的清单变得更长。这里需要特别指出的是，企业优势的获得总是与其生存 发展的环境有着密切的关系。因此，考察企业特有优势就必须与考察国家特有优势联系 起来进行。国家特有优势在贸易理论中占有重要地位，要素禀