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北京科技大学经管学院 王震勤 （1）一次支付终值公式 例：某企业向银行贷款100万元，利率10%， 借款期5年。 问：5年后一次归还银行的本利和是多少？ 解：现金流量图略 F=100（F/P,10%,5）（练习查表） =100*1.6105=161.05(万元) （1）一次支付现值公式 已知F，i，N，求P =？ 根据 F=P（1+i）n 可得： F=P*1/（1+i）n = F（P/F,i,n） （P/F,i,n）称为一次支付现值系数。 P 0 1 2 …... F n 例：美国钢琴生产厂家（SteinwaySong）, 1991年推出促销手段：如果买他的钢琴，30年后可以得到同样价值的现金，钢琴的价值是20000$。试计算相当于购买时优惠多少？ 解：F=20000，n=30,假定利率是i=10%. ： P=20000（P/F，10%，30） =20000*0.0573=1146$ （1）一次支付现值公式 现金流入或现金流出发生在连续多个时点上 ，并且现金流大小都是一样的。 0 1 2 …... F A n 3.3.2.2 等额系列支付类型 P 0 1 2 …... n A （1）等额分付终值公式 已知A，i,n, 求F=？ 0 1 2 …... F A n 公式推导： 根据一次支付终值公式，每年末的A（相当于现值）算到第n年末的终值如下： 第1年：F1=A(1+i)n-1 第2年：F2=A(1+i)n-2 第3年：F3=A(1+i)n-3 ………………………… 第n-1年：Fn-1=A(1+i)1 第n年：Fn=A(1+i)0=A(第n年末发生，终值还是A) 上面的各项加在一起，就是终值F F= A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+A(1+i)n-3+……+A(1+i)1+A = A*[(1+i)n -1]/[ (1+i)-1] （等比数列求和公式） = A*[(1+i)n –1]/i （1）等额分付终值公式 （1）等额分付终值公式 F = A*[(1+i)n –1]/i = A*（F/A，i，n） （F/A，i，n）称为等额分付终值系数 （1）等额分付终值公式 例：独生子女费的问题。国家计划生育奖励政策，每年补贴90元，到14岁。计算终值（i=10%） 解：F=90（F/A，10%，14）=2518 已知F，i, n, 求A。 根据：F=A*[(1+i)n –1]/i 可知：A=F*i/[(1+i)n –1] = F*（A/F,i,n） （A/F,i,n）称为等额分付债偿基金系数 （2）等额分付债偿基金公式 0 1 2 …... F A n * * 3 资金的时间价值 3.1.1 基本概念 （1）定义：资金时间价值是指资金随着时间的推移而形成的增值。表现为同一数量的资金在不同时点上具有不同的价值。 3.1 资金时间价值 3.1.1 基本概念 （2）表现形式：利润和利息 （3）衡量尺度：社会平均收益率，社会折现率。大多数国家：公债利率加上平均风险利率。 增值是怎样形成的？ 西方某些经济学家认为，资金时间价值的产生源于“时间偏好”。 马克思主义经济学家认为，资金时间价值产生于生产劳动。 马克思主义经济学家的解释 在这一指导思想下，可这样定义资金的时间价值：货币作为资本投入生产，和其它生产要素结合，经过一段时间发生增值，使其价值大于原投入的价值，这种资金数额对时间指数的变化关系称为资金的时间价值。 利润是资金时间价值最直接的表现； 利息是资金时间价值最直观的表现。 3.1.1 利息和利率 利息(Interest): 指占用资金所付代价或放弃使用资金所得的补偿 利息率(Interest Rate) 指一定时期利息和本金的百分比,是计算利息的尺度. 利息率=利息/本金*100% 利息的形式 单利(Simple Interest): ——本金计息，息不生息 复利(Compound Interest): —本金计息，息也生息 利息的计算 单利：F=P(1+n · i) 复利：F=P(1+ i)n 其中：P---本金， F---本利和， i---利息率， n---时间 例：某人购买了3000元的5年期国库券，年利率为10%，问：单、复利方式的期末本利和