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YOUR LOGO Page ? * Page ? * YOUR LOGO 企业财务目标的最佳选择及研究综述 六班 六组全体成员 Page ? * 企业财务目标的最佳选择 利润最大化 每股利益最大化 企业价值最大化 财务管理目标 Page ? * 利润最大化 厂商从事生产或出售商品的目的是为了赚取利润。如果总收益大于总成本，就会有剩余，这个剩余就是利润。值得注意的是，这里讲的利润，不包括正常利润，正常利润包括在总成本中，这里讲的利润是指超额利润。如果总收益等于总成本，厂商不亏不赚，只获得正常利润，如果总收益小于总成本，厂商便要发生亏损。 Page ? * 利润最大化  追求利润最大化缺陷： (1)以利润最大化为目标，会给企业带来较大的财务风险。 (2)以利润最大化为目标，易引发企业的短期行为。 (3)以利润最大化为目标，会使企业重投入，轻产出，从而导致社会资源的浪费和不合理配置。 这一理财目标会使企业管理者在边际收入大于边际成本时，不断地增加投入，而不考虑供求关系，从而造成社会资源的严重浪费。 Page ? * 每股利益最大化 这种观点将理财的最终目标看成是为股东增加财富。而股东的财富一般表现为拥有企业股票的数量与股票价格的乘积。在股票数量一定时，股东财富就与股票价格成正比。由此可见，股东财富最大化实质上可以看作股票价格最高化，这显然是站不住脚的。因为股票价格的升降除受企业盈利的影响外，同时还受其他因素的影响。 Page ? * 每股利益最大化 追求每股利益最大化优点： 考虑了货币的时间价值和风险价值。 克服了企业在追求利润上的短期行为。 缺点： (1)强调股东利益，而对企业其他关系主体的利益重视不够，不利于处理好现代企业财务活动中产生的各种财务关系。 (2)不具有普遍适用性 (3)股票价格真正能反映投资者的财富是建立在完善的金融资本市场基础之上，而目前股票价格受多种因素的影响，具有很大的不确定性。 Page ? * 企业价值最大化 企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位、强调在企业价值增长中满足各方利益关系 Page ? * 企业价值最大化 优点： 考虑了资金的时间价值和风险问题。 有利于统筹安排长短规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订股利政策。 克服企业在追求利润上的短期行为。 不足和缺陷： （1）由于股价是由多种因素影响的结果，股价很难反映企业所有者权益价值。 （2）为了控股或稳定购销关系，现代许多企业采用环形持股的方式，相互持股。 （3）对于非股票上市企业，只有对企业专门的评估才能真正确定其价值。但评估方式和方式影响不易做到准确。 YOUR LOGO Page ? * Page ? * YOUR LOGO