2014年第二期保荐代表人培训-中国证监会发行监管部 创业板首发和再融资改革措施 2014年6月12日北京.pdfVIP

创业板首发和再融资改革措施 中国证监会发行监管部 2014年6月12 日北京 1 主要内容 第一部分 创业板市场的发展情况和存在的主要问题 第二部分 创业板市场改革的总体思路和具体措施 第三部分 创业板首发办法修订情况 第四部分 创业板再融资办法制定情况 2 （一）创业板市场总体情况 创业板 3 （二）创业板市场发挥的积极作用 1 培育了一批代表性企业，支持经济转型升级  已上市企业首发融资2,372.14亿元，非公开发行 公司债28.7亿元 在已上市的379家创业板公司中，有28家公司上 市后营业收入复合增长率超过50%，24家公司上 市后净利润复合增长率超过50% 业绩和市场表现分化开始显现，市值前50大的公 司业绩增长显著超过板块整体水平，占总市值比 例超过40% 4 （二）创业板市场发挥的积极作用（续） 1 培育了一批代表性企业，支持经济转型升级 涌现出一批新兴行业的细分龙头 5 （二）创业板市场发挥的积极作用（续） 2 推动战略性新兴产业和创新经济发展 新能源、新材料、节能环保、电子信息、先进制 造、生物医药、现代农业、文化创意等战略性新 兴产业的企业占比超过90% 高新技术企业占比超过93%  138家公司拥有国家火炬计划项目，46家公司拥 有863计划项目 6 （二）创业板市场发挥的积极作用（续） 3 促进创业投资和私募股权投资的发展  已上市企业中有创业投资和私募股权投资机构投 资的企业占比64% 据统计，我国已成为全球创业投资和私募股权投 资最活跃的国家之一 7 （三）创业板市场存在的主要问题 1 服务中小企业覆盖面较窄 业绩要求持续增长，缺乏一定的灵活性和包容性， 部分业绩波动大的创新型企业难以在创业板上市 财务准入指标较高，不能满足未来发展潜力很大 但目前盈利水平较低的成长型、创新型企业的融 资需求 行业覆盖面较窄，部分新兴业态的企业没有进入 创业板市场（ 《关于进一步做好创业板推荐工作 的指引》证监会公告[2010]8号） 8 （三）创业板市场存在的主要问题（续） 再融资制度缺失、并购制度不够灵活，不适应 2 上市公司发展的需求 创业板设立四年多仍未建立再融资制度，2011年 底推出的非公债品种规模小、融资成本高，不能 满足上市公司的资金需求 并购制度未针对创业板企业特点，在审核、定价 机制、支付手段等方面做出差异化安排 9 （三）创业板市场存在的主要问题（续） 3 退市