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第二章 金融基础知识 第一节 货币供求 货币需求和货币需求量的概念，货币需求量的决定机制及相关理论 货币需求（money，demand for）指居民、企业和单位对执行流通手段和价值贮藏手段的货币的需求。 货币需求量是指一国在一定时期因国民经济发展水平、经济结构以及经济周期形成的对执行流通手段与价值贮藏手段职能的货币的需要量，又称货币必要量。 1、马克思的货币需求理论 马克思首先以完全的金币流通为假设条件来进行分析。依此条件，他作出了如下论证：①商品价格取决于商品的价值和黄金的价值，而商品价值取决于生产过程，所以商品是带着价格进入流通的；③商品的价格、数量决定了用以实现它的流通所需的金币的数量；③商品与货币交换后，商品退出流通，货币却留在流通领域媒介其他商品的交换，从而一定数量的货币流通几次，就可以媒介几倍于它的商品的交换。这一论证可以用公式表示为： 货币量的增减变动取决于价格、流通中的商品数量和货币流通速度这三个因素的变动。它与价格、流通中的商品数量成正比，而与货币流通速度成反比发生变化。 其一，马克思的货币必要量公式强调商品价格由其价值决定，商品价格总额决定货币必要量，而货币数量对商品价格无决定性影响。这个论断适用于金属货币流通，而不适用于纸币流通。 其二，直接运用这个公式测算实际生活中的货币需求，还存在许多操作上的困难。也就是说，货币必要量公式只能是理论分析中的一个定性的量，而非实践中可以测量的值。 其三，马克思货币必要量公式反映的是货币交易性需求，即执行流通手段职能的货币需要量，不包含执行支付手段、贮藏手段职能的货币需求。 纸币流通规律用公式表示为：单位纸币所代表的金属货币量=流通中所需的金属货币量/流通中的纸币总量。 单位纸币所代表价值量的变化是通过价格的波动外在地表现出来的。单位纸币代表的价值量越小，商品的价格就越高。所以，在纸币作为唯一流通手段的条件下，商品价格就会随纸币数量的增减而涨跌。这一点与金币流通条件下截然不同。金币流通条件下，流通中需要多少货币量是由商品价格总额决定的。 （1）对货币需求分析的侧重点不同。费雪方程式强调货币的交易手段职能，侧重于商品交易量对货币的需求；剑桥方程式强调货币作为一种资产的职能，侧重于收入y的需求； （2）费雪方程式侧重于货币流量分析，剑桥方程式侧重于货币存量分析； （3）两个方程式对货币需求的分析角度和所强调的决定货币需求因素有所不同。费雪方程式是对货币需求的宏观分析，剑桥方程式是从微观角度对货币需求进行分析。 对上述区别的详述： 费雪方程式与剑桥方程式的主要差异何在? 答：(1)本世纪初，美国耶鲁大学教授欧文·费雪提出了交易方程式，也被称之为费雪方程式。这一方程式在货币需求理论研究的发展进程中是一个重要环节。 费雪认为，假设M是一定时期内流通货币的平均数量，V为货币流能速度，P为各类商品价格的加权平均数，T 为各类商品的交易数量，则有：MV=PT或P=从这个方程看，P的取值取决于M、V、T这三个变量的相互作用。不过费雪分析，在这三个经济变量中，M是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；V由于制度性因素在短期内不变，因而可视为常数；交易数量T对产出量通常保持固定的比例，也是大体稳定的。因此，只有P和M的关系最重要。所以P的值特别取决于M数量的变化。费雪虽然更多地注意了M对 P的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量。也就是说，由于MV=PT，则M=。这说明，从货币的交易媒介功能考察，全社会一定时期一定价格水平下的总交易量与所需要的名义货币量具有一定的比例关系，这比例是。费雪方程式没有考虑微观主体动机对货币需求的影响，许多经济学家认为这是一个缺陷。以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派，在研究货币需求问题时，重视微观主体的行为。他们认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问 题。决定人们持有货币多少的，有个人的财富水平、利率变动，以及持有货币可能拥有的便利等诸多因素。但是，在其他因素不变的情况下，对每个人来说，名义货币需求与名义收入水平之间保持着一个较稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也是如此。因此有： =kPY式中，Y代表总收入，P代表价格水平，k表示以货币形式拥有的财富占名义总收入的比例，Md为名义货币需求。这就是有名的剑桥方程式。 (2) 比较费雪方程式和剑桥方程式，前者为M=，后者为M=kPY。假若把费雪方程式中的T代替成等同于剑桥方程式中的Y，即用交易商品量等同于收入量，再把V视作既代表交易货币的流通次数，又代表与收入水平对应的流通速度，即，就容易产生这样的看法：费雪方程式和剑桥方程式是两个意义大体相同的模型。 (3) 实际上，两个方程式存在显著的差异。主要有以下几点： 第一，对货币需求分析的