开辟PPP信贷蓝海——一季度中国信贷官调查.docVIP

信贷官调查介绍 我们通过问卷、电话和面对面交流等形式，与国有、股份制、城市商业负责信贷业务的高管进行访谈，了解信贷官对2015年全年信贷资金需求和供给状况看法。本次调研共涉及26家银行总分支机构。 主要观点 1、2015年经济不会好于2014年。本次调查中仅有两成（23.8%）的信贷官认为2015年的经济会较2014年有所好转，超过三成认为2015年的经济表现会差于2014年（图表1）。调研中发现信贷官普遍对2015年上半年的经济预期较差，一致预期认为上半年比2014年整体表现疲弱，经济在下半年或将有所好转。2015年信贷官最为关注的外部因素是，美联储加息可能导致的全球资金流动、国际大宗商品价格继续下行的风险；最为关注的国内经济变化因素是，经济整体从增量扩能转向存量调整，同时担忧金融脱媒进一步加大的压力。 2、有效信贷需求降温。调查显示有近一半的信贷官（42.9%）认为实体经济疲软，信贷需求较2014年不变或者略有下降（图表2）。从2015年贷款需求的结构看，需要关注的是：（1）中小企业经济活力有所下降。调查显示，57.1%的信贷官认为2015年中小企业信贷需求较2014年有所增加，这一调查值比2014年明显回落（90.5%），这或将意味着我国中小企业的经济活力有所下降。（2）制造业贷款需求折射产业深度调整。只有42.9%的信贷官认为2015年制造业贷款需求会增加；近五成的信贷官（47.6%）认为反映企业投资周期的中长期贷款需求较2014年不会增加。（3）个人按揭贷是贷款需求的支撑点。在各大类贷款需求中，对按揭揭贷的需求维持不降（90.5%）是信贷官的一致预期。 3、继融资平台后，各行积极开拓PPP蓝海。在43号文之后，“信贷资金何处去”成为各行信贷投向的迫切问题。调研显示，2015年各行的信贷政策均做了结构调整，2015年新增信贷重点投向领域包括：（1）开拓PPP项目贷款。除了在建项目之外，融资平台贷款受限。信贷官表示，虽然不能直接给平台贷款，但会将信贷资金积极配给政府主导项目的上下游企业；同时会主动配合有收益的PPP项目贷款，如城市轨道等。(2)个人贷款。有部分银行明确提出增加个贷余额占比的目标。个人贷款重点是拓展居民刚需和改善性住房、信用卡贷款（部分银行均提出两位数的目标增速）以及国务院重点推进的六大消费领域。（3）紧随国家区域战略的重大工程贷款。京津冀、长江经济带、一带一路是各行信贷重点支持的区域。一带一路重点支持战略区域内的交通运输、基础设施及能源等项目；京津冀地区重点支持产业园区、交通一体化、清洁能源改造等领域；长江经济带的信贷支持围绕黄金水道交通走廊、产业转型升级等优质项目展开。（4）探寻新兴产业信贷增长点。在传统产业转型升级和新经济增长点培育过程中，信贷资金配给也相应地随产业做调整。2015年各主要商业银行均加大对现代服务业和新兴产业的信贷支持，主要集中在高端装备制造业、信息基础设施产业、电影院线、文化旅游、固废处理等新兴产业及教育、医疗、卫生、养老等现代服务业领域（图表4）。（5）信贷随企业“走出去”。在内需低迷的情况下，信贷资金也随企业走出去。2015年部分银行将拓展境外信贷市场，开展新的信贷增长点，以能源、电力、高铁等行业为主。 4、2015年信贷额度并不紧张。66.7%的信贷官表示，2015年信贷供给会较2014年有所增加（图表5）。分大类看，认为制造业、房地产和个人按揭贷款信贷额度会增加的信贷官分别为15.0%、15.0%和52.6%。 5、2015年信贷限制性行业除了融资平台、房地产和产能过剩等三大领域之外，大宗商品产业链也在其中，主要出于对国际大宗商品价格持续下行的担忧，以及海内外联动业务的风险传导，石油产业链、大宗商品批发等行业也是2015年部分银行的信贷限制行业。 6、2015年贷款利率大概率下行。调查显示，仅11.8%的信贷官认为2015年整体放贷利率会较2014年继续上行，资金利率下行似乎是信贷官2015年的共同预期，且调研中有部分信贷官表示利率的下降幅度将较为明显（图表6）。信贷官认为，价格下行主要有三方面原因：首先，降息带来的被动价格调整；其次，如上文分析，2015年信贷额度并不紧张，而实体信贷需求较为疲弱，价格自然会有下行空间；再次，调研中信贷官对经济并不乐观，风险偏好没有改观，因此信贷资金依旧向央企等大型企业集聚，这会降低银行的议价能力。有信贷官明确表示对央企的贷款仍是下浮5-10%。 7、靠事业单位存款和同业负债来缓解负债压力。面对利率市场化和互联网金融的冲击，商业银行负债端压力不断加大。部分商业银行将社保、财政、部队以及医院等事业单位作为2015年存款重点营销对象。除了一般性存款之外，商业银行业也主动加大同业负债力度，同业存单、大额存单等负债工具或将被积极应用。从调研情况看，大