浙江财经学院《财务管理》第3章筹资决策.pptVIP

第三章 筹资决策 第一节 筹资概述 第二节 权益资金筹集 第三节 负债资金筹集 第四节 其他新型的筹资工具 筹资概述—含义、渠道与方式 筹资含义 筹资是企业根据生产经营、对外投资等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式获取所需资金的一种行为。 筹资渠道与方式 筹资渠道 ——资金的来源方向与通道 筹资概述—渠道与方式 筹资概述—原则、类型 筹资原则 规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济 筹资类型 权益资金与债务资金 短期资金与长期资金 直接筹资与间接筹资 权益资金筹集—吸收直接投资 吸收直接投资方式 吸收现金投资 吸收非现金投资 吸收直接投资管理 合理确定吸收直接投资总量 正确选择出资方式 明确投资过程中的产权关系 权益资金筹集—吸收直接投资 吸收直接投资的优缺点 权益资金筹集—发行股票 股票的概念和种类 股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。 普通股和优先股 权益资金筹集—发行股票 普通股股东的权利 公司管理权（投票权、查帐权、阻止越权经营权） 分享盈余权 出让股份权 权益资金筹集—股票发行 股票发行与上市 股票发行 股票发行的规定与条件 股票发行的程序 股票发行方式、销售方式和发行价格 权益资金筹集—股票发行 股票上市 股票上市的目的 资本大众化，分散风险 提高股票的变现力 便于筹措新资金 提高公司知名度 便于确定公司价值 权益资金筹集—股票发行 股票上市的条件 股票经国务院证券监督机构核准已公开发行 公司股本总额不少于人民币3000万元 公司发行的股份达总股份的25%以上；股本总额超过4亿元的公开发行的比例为10%以上 公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假 权益资金筹集—股票发行 普通股融资的特点 普通股融资的优点 资本具有永久性，无到期日，不需归还 没有固定股利负担 能增强公司举债能力 容易吸收资金 筹资限制少等 长期负债筹资—特点 长期负债筹资的特点 筹集资金具有使用上的时间性，需到期偿还 需固定支付债务利息，形成固定负担 资本成本一般较普通股低 不会分散投资者对公司控制权 筹资限制较多，筹资数量有限 长期负债筹资—长期借款筹资 长期借款筹资 长期借款的种类 按用途——固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等 按提供贷款的机构——政策性银行贷款、商业银行借款、信托投资贷款等 按有无担保——信用贷款和抵押贷款 长期负债筹资—长期借款筹资 长期借款的保护性条款 一般保护性条款 特殊保护性条款 长期借款的偿还方式 到期一次还本付息 定期付息，到期还本 在贷款期内等额偿还 长期负债筹资—长期借款筹资 例题： 某公司从银行借入3年期借款1000元，年利率为5%。 到期一次还本付息 长期负债筹资—长期借款筹资 在贷款期内等额偿还：每年偿还额 长期负债筹资—长期借款筹资 长期借款筹资的特点 长期借款筹资优点 筹资速度快 筹资成本较低 借款弹性好 可以发挥财务杠杆作用 有利于保障公司股东对公司的控制权 长期借款筹资缺点 长期负债筹资—债券筹资 债券筹资 债券是筹资单位为筹集资金而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 债券的种类 按是否记名，分记名债券和无记名债券 按能否转换成股票，分可转换债券和不可转换债券 按有无特定的财产担保，分抵押债券和信用债券 按利率不同，分固定利率债券和浮动利率债券 债券的其他分类 长期负债筹资—债券筹资 债券的发行价格 债券定价的基本原理 债券发行价格=债券的价值=未来现金流量现值 债券发行价格 分期付息，到期一次还本 债券发行价格=面值×票面利率×（P/A，市场利率，期限）+面值×（P/F，市场利率，期限） 长期负债筹资—债券筹资 例题：某公司发行5年期债券，债券面值为100元，票面利率为8%，每年付息一次。试确定三种情况下债券发行价格 ： 债券发行时市场利率为10% 债券发行价格=8×3.7908+100×0.6209=92.42(元) 债券发行时市场利率为8% 债券发行价格=8×3.9927+100×0.6806≈100(元) 债券发行时市场利率为5% 债券发行价格=8×4.3295+100×0.7835=112.99(元) 长期负债筹资—债券筹资 到期一次还本付息，单利计息 债券发行价格=面值×（1+票面利率×期限）×（P/F，市场利率，期限） 长期负债筹资—债券筹资 债券的信用等级——3等9级 —AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C 债券筹资的特点 债券筹资的优点 资本成本较低 可利用财务杠杆 保证控制权 债券筹资的缺点 长期负债筹资—融资租赁筹资 融资租赁筹资 租赁含义与类型 租赁是出租人以收取租金为条件