物流企业筹资决策.pptVIP

（三）长期借款筹资的利息支付和偿还 1．长期借款的利率 长期借款利率的高低直接影响物流企业的资本成本以及贷款银行的收益率，其数据主要由银行根据物流企业的借款期限以及筹资企业的信用状况而定，通常高于短期借款利率。 2．贷款利息的支付方式 （1）利随本清法。利随本清法也称收款法，是在借款到期时物流企业向银行支付利息的方法。 （2）贴现法。贴现法是指银行向物流企业发放贷款时先从本金中扣除利息部分，而到期时借款物流企业再偿还本金的一种计息方法。 （四）长期借款筹资的优缺点 1. 长期借款筹资的优点 （1）长期借款筹资速度快。 （2）长期借款筹资成本较低。 （3）长期借款弹性大。 2. 长期借款筹资的缺点 （1）筹资风险较高。 （2）限制性条款多。 （3）筹资数量有限。 二、长期债券筹资 长期债券筹资是指物流企业按照债券发行协议通过发售债券直接筹资，形成物流企业债权资本的筹资方式。长期债券是一种有价证券，发行主体可以是企业、政府、金融机构等，长期债券是负债筹资中的重要方式。 （一）长期债券的种类 1. 按有无抵押担保分类 2. 按债券是否记名分类 3. 按债券是否可转换为普通股分类 （二）长期债券的评级 债券评级是指由债券信用评级机构根据发行企业通过债券筹集资本的投向，以及发行企业按期偿还债券本息的能力和风险性而作出的信用评定的等级。债券的等级将直接影响债券的发行效果以及投资者作出的投资决策。但是，债券的等级高并不是投资者投资收益的绝对保证，债券评级关心的风险仅是物流企业发生违约的可能性，并不考虑由于利率变动而使债券价值发生波动的风险。 （三）债券的发行条件和发行程序 1．债券的发行条件 根据《中华人民共和国证券法》第十条规定，企业公开发行债券需要满足以下条件：股份有限公司净资产不低于人民币3 000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6 000万元；累计债券余额不超过公司净资产的40%；近三年平均可分配的利润足以支付公司债券一年的利息；筹集的资本投向符合国家产业政策；债券的利率不超过国务院规定的水平；国务院规定的其他条件。 2．债券的发行程序 作出发行债券决议；提出发行债券申请；公告债券募集办法；委托证券承销机构发售；交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿。 （四）债券的发行价格 债券的发行价格是物流企业（或其承销机构）发行债券时所使用的价格，即债券的原始投资者购买债券时实际支付的价格。 1．影响债券发行价格的因素 影响物流企业发行债券价格的因素主要有以下几个：债券面值；债券息票率，即债券票面利率；市场利率；债券期限，即债券到期的时间。 2．债券发行价格的确定 物流企业债券的发行价格通常有三种情况：平价、溢价和折价。平价发行是指物流企业债券的发行价格正好等于债券的票面价格。溢价发行是发行价格大于票面价格的情况。折价发行是指发行价格小于票面价格的情况。 （五）长期债券筹资的利息支付及偿还 一般长期债券的利率有两种方式：固定利率和浮动利率。固定利率是在发行债券时利率已经确定，并登记在债券票面上。浮动利率是随债券到期时市场利率的变动而相应调整的利率，在发行债券时并不确定。 长期债券的利息支付和偿还主要有两种方式：分期支付和到期一次偿还。利息的分期支付是指发行物流企业支付给债权人的利息定期多次支付。 （六）长期债券筹资的优缺点 1．长期债券筹资的优点 （1） 资本成本较低。 （2） 具有财务杠杆效应。 （3） 可保障控制权。 2．长期债券筹资的缺点 （1） 发行债券限制条件多。 （2） 利息为固定负担，物流企业财务风险高。 （3） 筹资数量有限。 三、股票筹资 股票筹资是指上市公司按照公司章程依法发行股票直接筹资，形成公司股本的筹资方式。此方式以股票为媒介，是上市公司筹资的基本方式。 （一）股票的种类 1．按股东权利和义务不同分类 2．按股票是否记名分类 3．按股票是否标明票面金额分类 4．按投资主体不同分类 （二）股票发行的条件和基本程序 1．股票发行的条件 新设股份有限公司发行股票的条件；股份有限公司增资发行股票的条件；国有企业改组设立股份有限公司发行股票的条件。 2．股票发行的基本程序 公司作出新股发行决议，做好发行新股的准备工作，编写必备的文件材料和获取有关的证明材料；提出发行股票的申请，并向有关机构进行审核批准；公布招股说明书，签署承销协议；按规定程序招股，认股人缴纳股款，向认股人交割股票；改选董事和监事，办理变更登记。 （三）股票发行价格的确定 股票发行价格是指公司募集股本或增资发行新股时所确定和使用的价格，也是投资者为了获得股票时所必须支付的价格。 平价是指物流企业以票面金额作为发行价格；溢价是指物流企业股票的发行价格高于票面金额；折价发行是指物流企业股票的发行价格低于票面金额。 我国《公司法》规定，企业不得以低于面值的价格发行