金融数学实验三.docVIP

实验报告 课程名称 金融数学 实验项目名称 期权盈亏和交易策略 班级与班级代码 数学与应用数学1班 实验室名称（或课室） 实验楼804 专 业 数学与应用数学 任课教师 学 号： 姓 名： 实验日期： 2010年 12 月 03 日 广东商学院教务处 制 姓名 实验报告成绩 评语： 指导教师（签名） 年 月 日 说明：指导教师评分后，实验报告交院（系）办公室保存。 一、实验目的 1、 学习期权盈亏和交易策略 2、 验证课本p219，习题8.8-8.20 通过了解股票期权的基本概念、以及期权的看涨期权和看跌期权的回收与盈亏等计算。能根据已有数据构造仓位的回收表和盈亏表，并进行验证与分析结论。 二、实验步骤： 根据已有数据，以及期权相关的运算公式，通过EXCEL表格，得到相应的结果； 2.1已有数据：年实际利率5%，股票的一年远期价格105元，一年后到期的期权费如下表1： 表1 执行价格 看涨期权 看跌期权 95 10.45 0.93 100 8.11 3.385 105 7.2 7.2 110 5.12 9.88 115 3.6 13.12 数据整理：由年实际利率5%，将其乘以各期权数，得到一年后的期权终值如表2： 表2 执行价格 看涨期权终值 看跌期权终值 95 10.9725 0.9765 100 8.5155 3.55425 105 7.56 7.56 110 5.376 10.374 115 3.78 13.776 2.2期权的相关运算公式： （1）看涨期权多头的回收=max[0,满期时的现货价格—执行价格] （2）看涨期权多头的回收=max[0,满期时的现货价格—执行价格]—期权费的终值 （3）看跌期权多头的回收=max[0,执行价格—满期时的现货价格] （4）看跌期权多头的回收=max[0, 执行价格—满期时的现货价格] —期权费的终值 三、实验结果： 实验8.8中： 1、看跌期权时： 1）总回收=股票价格+看跌期权回收； 2）成本及其利息=—远期价格—看跌期权终值； 3）盈亏=总回收+成本及其利息； 2、看涨期权时： 1）总回收=看涨期权多头的回收+债券的回收； 2）成本及其利息=—零息债券×（1+年实际利率）—看涨期权终值； 3）盈亏=总回收+成本及其利息； 两笔交易的回收和盈亏情况如下表： 表3 实验8.8仓位回收表和盈亏表 股票价格 看跌期权回收 - 总回收 成本及其利息 盈亏 85 10 - 95 -105.9765 -10.9765 90 5 - 95 -105.9765 -10.9765 95 0 - 95 -105.9765 -10.9765 100 0 - 100 -105.9765 -5.9765 105 0 - 105 -105.9765 -0.9765 110 0 - 110 -105.9765 4.0235 股票价格 看涨期权多头的回收 债券的回收 总回收 成本及其利息 盈亏 85 0 95 95 -105.9765 -10.9765 90 0 95 95 -105.9765 -10.9765 95 0 95 95 -105.9765 -10.9765 100 5 95 100 -105.9765 -5.9765 105 10 95 105 -105.9765 -0.9765 110 15 95 110 -105.9765 4.0235 由上表可得：这两个仓位具有相同的回收和盈亏。 实验8.9、8.10中： 1、看涨期权时： 1）股票空头的回收=—股票价格； 2）总回收=看涨期权多头的回收+股票空头的回收； 3）净收入及其利息=做空股票×（1+年实际利率）—看涨期权终值； 4）盈亏=总回收+净收入及其利息； 2、看跌期权时： 1）借入资金的回收=—借入资金×（1+年实际利率） 2）总回收=借入资金的回收+看跌期权回收； 3）净收入及其利息=—（借入资金的回收+看跌期权终值）； 4）盈亏=总回收+净收入及其利息； 两笔交易的回收和盈亏情况如下表： 表4 实验8.9仓位回收表和盈亏表 股票价格 看涨期权多头的回收 股票空头的回收 总回收 净收入及其利息 盈亏 85 0 -85 -85 94.0275 9.0275 9