啤酒行业深度报告：曙光初现，跨过缩量期，质变大于量变.pdfVIP

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2018-01-15 发布于北京
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啤酒行业深度报告：曙光初现，跨过缩量期，质变大于量变.pdf

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[Table_MainInfo] 股票报告网整理 ┃研究报告 ┃ 啤酒行业 2018-1-8 啤酒行业：曙光初现，跨过缩量期，行业研究 ┃深度报告质变大于量变评级看好维持 [Table_Author] 报告要点分析师刘颜（8621  后“量变”时代：跨过缩量期，边际有望逐步企稳 liuyan8@ 历经2014 年至2016 年近三年时间的行业缩量调整期，行业产量自去年以来逐执业证书编号：S0490516050001 步企稳，2017 年1-11 月份啤酒产量累计4175.4 万吨，同比下降0.1% ，虽月分析师董思远度间产量仍有波动，但下滑趋势已基本遏制。短期来看，在去年热夏以及经济（8621 dongsy@ 与餐饮复苏等影响下，行业全年产量大概率企稳；中长期来看，中国人均消费执业证书编号：S0490517070016 量33 升/人，与欧美发达国家仍有一定差距，同时中西部地区消费量仍一定提联系人张伟欣升空间。去年以来，大众消费品表现出较强的复苏趋势，啤酒作为大众消费品（8621 也有望受益，行业或将迎来黎明的曙光。跨过缩量期后，中期来看预计国内啤 zhangwx2@ 酒行业总量上将进入平稳期，结构上消费升级趋势将日趋明显，实现量稳价升。联系人赵海燕  新“质变”时代：质变大于量变，由外向内整合，盈利空间打开（8621 zhaohy4@ 参照日美经验，在行业量级逐步衰减时，啤酒消费的内在增长动能逐步切换，“质联系人杨靖凤增”将逐步替代“量增”，消费升级成