公司捐款与经济动机3-Tamuedu-TexasAMUniversity.PDFVIP

2008 年第 11 期 公司捐款与经济动机 ———汶川地震后中国上市公司捐款的实证研究 山立威 　甘 　犁 　郑 　涛 　　内容提要 :通过对 512 汶川地震后我国A 股上市公司捐款数据的实证分析 ,我们发 现公司捐赠行为存在提高声誉以获取广告效用的经济动机 。其产品直接与消费者接触的 公司比其他公司捐款数额平均多出 50 % 。并且该经济动机也影响到公司的捐赠方式 。 由于捐赠现金能够引起更大的社会反响和更高的关注度 ,其产品直接与消费者接触的公 司比其他公司捐赠更多的现金 ,平均多捐赠现金约 18 倍 。其次 ,我们还发现公司捐赠行 为是由自身能够承担社会责任的经济能力所决定的 ,业绩好的公司捐款总数和现金捐款 数量更多 。此外 ,公司规模及控股人类型等公司特征也对捐赠行为有影响 。总的说来 ,公 司出于广告效用的经济动机来选择捐赠数量和方式 。本文建议对公司捐赠行为应该利用 市场规律按照符合公司经济动机的方式引导和管理 。 关键词 :地震 　捐款 　上市公司 　经济动机 　广告效用 一 、引　言 我国是个灾害较多的国家 ,因此捐赠的问题一直都很重要 。但这个问题的紧迫性直到 2008 年 5 月 12 日四川汶川发生 80 级特大地震才突显出来 。如此重大的灾害 ,完全依赖各级政府的拨款 来救助和实现灾后重建是不现实的。事实上 ,地震发生后 ,许多企业也积极捐款来帮助抗震救灾 。 然而 ,和国外形成鲜明对比的是 , 中国社会对公司的捐款并不都是一片叫好 。在国外 ,如果公司捐 款救灾 ,很少会有舆论对捐款公司提出批评 。而在中国 ,舆论对有些捐款公司反而提出了批评和质 疑 。一个比较有代表性的例子就是万科 。万科在地震发生当天宣布捐款 200 万元 ,没想到的是马 ( ) 上引来几乎是一边倒的批评 。万科稍后 5 月 19 日 宣布增加捐款至 1 亿元 ,万科董事长王石并于 5 月 2 1 日公开道歉 。另外一个例子是生产“王老吉”品牌饮料的“加多宝集团”,因于 5 月 18 日宣布 捐款 1 亿元而赢得公众和舆论的普遍赞扬 。 从这两个例子可以看出 ,公司的捐款行为会影响到公司的形象 , 因此具有一定的广告效应 ,所 以捐款行为不仅仅是企业出于社会责任的利他行为 ,也可以是企业出于 自身经济利益的一种商业 行为 。企业捐赠行为中的商业行为的经济动机是本文的主要研究问题 。研究这个问题不仅可以帮 助我们更好地理解企业的经济行为 , 同时还可以为政府规范捐款行为提供现实依据 。而 目前国内 外经济学文献关于企业捐款的理论与实证研究都很少 。我们搜集了 512 汶川大地震之后我国A 股上市公司的捐款数据 ,实证分析了上市公司捐款行为的经济动机 。我们区分企业捐款的商业行 为与利他行为的关键是企业产品是否直接与消费者接触 。如果一个企业的产品直接与消费者接 　山立威 ,西南财经大学经济与管理研究院 ,邮政编码 :610074 , 电子信箱 :Lshan @swufe . edu . cn ;甘犁 ,西南财经大学经济学 院和美国Texas AM University 经济系 ;郑涛 ,西南财经大学中国金融研究中心博士生 。作者特别感谢匿名审稿人的宝贵建议和第 ( ) 八届中国青年经济学者论坛参与讲座讨论的学者 ,尤其是 以下按姓氏字母顺序排列 陆铭 、雍家胜 、郑志刚等学者的意见 。 5 1 山立威等 :公司捐款与经济动机 触 ,该企业就更有以捐款作广告的可能 ,因此捐款行为就更有商业行为的可能性 。而企业出于社会 责任捐款的利他行为则不会因企业的产品的差异而有所区别 。因此 ,产品直接与消费者接触的企 业与其他企业在捐款行为上的差别 ,就可以用来解释企业捐赠行为中的商业行为的经济动机 。 相