货币和债券市场日报2014年5月28日收益率曲线陡峭化-中国民生银行.PDF

货币和债券市场日报 （2014 年 5 月 28 日） 金融市场部研究中心 马跃 Tel ：0109656 E-mail ：mayue1@ 市场回顾 周二，央行进行200亿元28天期正回购操作，规模进一步下降， 银行间货币市场 当日实现净投放资金 300 亿元。月末临近，但货币市场并未受到明 回购加权利率 2014-05-27 日变化(BP) 隔夜 2.5477 2.8 显影响，跨月资金较为充裕，资金面维持宽松，资金利率也较为稳 7天 3.2102 1.04 定。其中，隔夜回购利率上行 3BP至2.55%，7天回购利率上行1BP 1个月 3.8966 -12.41 至3.21%，1 个月回购利率下行 12BP至3.90%。 SHIBOR 隔夜 2.5410 3.85 利率债一级市场上，国开行当日发行的“福娃债”受正回购缩 7天 3.2470 5.2 量的影响，各期限中标收益率大幅低于前一日中债估值，分别为 1个月 4.0000 -10 4.3745%、4.7947%、4.9168%、5.0471%和 5.0634%，投标倍数分别 为3.24倍、3.39倍、2.93 倍、2.44倍和 2.32倍。现券市场方面， 受四大行截止 25 日信贷低于预期以及银行间资金面宽松的双重提 振，机构做多的热情再度高涨，一级国开债的中标利率大幅低于市 场预期，二级市场上的买盘也再度活跃，带动利率债收益率打破了 银行间利率市场 盘整态势，曲线陡峭化下行，中长端利率债回落了 3-4BP 左右。具 中债收益率曲线 2014-05-27 日变化(BP) 体来看，国债1年期出现多笔成交带动收益率下行 10BP至3.36%， 1 年国债 3.3587 -9.75 3 年国债 3.9258 -2.02 国债收益率曲线5、7、10年期下行1BP至4.00%、4.09%和4.16%。 5 年国债 4.0018 0.07 国开行福娃债招标整体偏低，在一级市场的带动下，二级市场金融 10 年国债 4.1574 -1 3 月央票 3.2299 -3.