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货币增长与通货膨胀 古典通货膨胀理论 Inflation 通货膨胀是物价总水平的上升 Hyperinflation 超速通货膨胀是极高的通货膨胀率 Deflation通货紧缩：平均物价水平的下降 古典通货膨胀理论 quantity theory of money 货币数量论用来解释物价水平和通货膨胀率的长期决定因素. 物价水平与货币价值 通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及到首要和最重要的内容是经济中交换媒介的价值 如果用P表示用货币衡量的物品和劳务价格，那么，1／P就是用物品和劳务衡量的的货币价值。 物价总水平上升时，货币价值下降 货币供给、货币需求与货币均衡 货币供给是由美联储控制的政策变量. 尽管有诸如公开市场活动这样的工具，我们简单地把货币供给量作为美联储直接控制的政策变量. 货币供给、货币需求与货币均衡 货币需求量受到许多因素的影响，如利率、经济中的平均物价水平. 货币供给、货币需求与货币均衡 人们持有货币是因为货币是交换媒介. 人们选择持有多少货币取决于这些物品与劳务的价格. 物价水平上升（货币价值下降）增加 了货币需求量。 货币供给、货币需求与货币均衡 在长期中，物价总水平调整到货币需求等于货币供给的水平. Figure 1 Money Supply, Money Demand, and the Equilibrium Price Level Figure 2 The Effects of Monetary Injection 古典通货膨胀理论 货币数量论The Quantity Theory of Money 物价水平如何决定以及为什么它一直在变的解释被称为货币数量论. 经济中所得到的货币量决定了货币价值 通货膨胀的主要原因是货币增长 Figure 2 The Effects of Monetary Injection 古典二分法和货币中性 Nominal variables 名义变量：按货币单位衡量 的变量. Real variables 实际变量：按实物单位衡量的变量. 名义GDP与实际GDP、货币价格与相对价格(实际工资、实际利率） 古典二分法和货币中性 休谟等提出，实际经济变量不随货币供给变动而变动. 根据古典二分法classical dichotomy, 影响实际变量与名义变量的因素不同. 货币供给变动影响名义变量但不影响实际变量. 古典二分法和货币中性 monetary neutrality货币中性：认为货币供给变动并不影响实际变量的观点. 货币流通速度与货币数量方程式 velocity of money 货币流通速度：货币易手的速度，指在经济中普通的一单位货币从钱包到钱包之间流动的速度. 货币流通速度与货币数量方程式 V = (P ? Y)/M 这里: V = 货币流通速度 P = 物价水平 Y = 产量 M = 货币量 货币流通速度与货币数量方程式 对方程式加以整理，可以改写为：: M ? V = P ? Y 货币流通速度与货币数量方程式 quantity equation 数量方程式把货币数量 (M)与产量的名义价值(P ? Y)联系了起来. 货币流通速度与货币数量方程式 数量方程式说明经济中货币量的增加必然反映在其他三个变量中的一个上： 物价水平必然上升 产量必然上升 货币流通速度必然下降. Figure 3 Nominal GDP, the Quantity of Money, and the Velocity of Money 货币流通速度与货币数量方程式 均衡物价水平，通货膨胀率，和货币数量论 货币流通速度一直是较为稳定的； 当美联储改变货币量时，它就引起名义产量价值(P ? Y)同比例变动 货币是中性的，货币并不影响产量 在产量（Y）由要素供给和技术决定的情况下，当美联储改变货币供给（M),并引起名义产量价值(P ? Y) 相应的变动时，这些变动反映在物价水平（P)的变动上。 因此，当美联储迅速增加货币供给时，结果是高通货膨胀率 Figure 4 Money and Prices During Four Hyperinflations Figure 4 Money and Prices During Four Hyperinflations 通货膨胀税 当政府通过印刷货币筹集收入时，可以说是在征收一种通货膨胀税inflation tax. 通货膨胀税像一种向每个持有货币的人征收的税. 当政府从制度税进行消除通货膨胀税所需的财政改革时——例如，削减政府支出——通货膨胀就结束了. 费雪效应 Fisher effect 费雪效应：名义利率对通货膨胀率一对一的调整. 费雪效应表明，当通货膨胀率上升时，名义利率等量上升 实际利率保持不变. Figure 5 The Nominal