财务报表分析(张五英)PPT.pptVIP

流动资产与流动负债的存量比较有两种方法： 一种是差额比较，两者相减的差额称为营运资本； 另一种是比率比较，两者相除的比率称为短期债务存量比率。 营运资本是指流动资产超过流动负债的部分，其计算公式如下： 营运资本=流动资产-流动负债 如果流动资产与流动负债相等，并不足以保证偿债，因为债务的到期与流动资产的现金生成，不可能同步同量。企业必须保持流动资产大于流动负债，即保有一定数额的营运资本作为缓冲，以防止流动负债“穿透”流动资产。因此，营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。 营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还。 营运资本的数额越大，财务状况越稳定。极而言之，全部流动资产都由营运资本提供资金来源，则企业没有任何偿债压力。 当流动资产小于流动负债时，营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在一年内需要偿还，而长期资产在一年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。 营运资本的比较分析， 主要是与本企业上年数据的比较，通常称之为变动分析。 **公司流动资产与流动负债相关数据 项目 本年 上年 增长 金额 结构 金额 结构% 金额 增长率 结构% 流动资产 700 100% 610 100% 90 14.8% 100% 流动负债 300 43% 220 36% 80 36.4% 89% 营运资本 400 57% 390 64% 10 2.6% 11% 长期资产 1300 　 1070 　 230 　 　 长期资本 1700 　 1460 　 240 　 　 从上表的数据可以看出： 上年流动资产610万元，流动负债220万元，营运资本为390万元。从相对数看，营运资本的配置比率为64%，流动负债提供流动资产所所需资金的36%，即一元的流动资产需要偿还0.36元的债务。 本年流动资产700万元，流动负债300万元，营运资本400万元。从相对数看，营运资本配置比率为57%，一元的流动资产需要偿还0。43元的债务，偿债能力比上年降低了。 本年与上年相比，流动资产增加90万元，（增长15%），流动负债增加80万元，（增长36%），营运资本增加10万元（增长2。6%）。营运资本的绝对数增加。似乎“缓冲垫”增加了，但由于流动负债的增加超过流动资产，使得债务的“穿透力”增加了，即偿债能力降低了。新增加流动资产90万元没有保持上年配置64%营运资本的比例，只配置了11%，其余的89%都靠增加流动负债解决。 营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。例如：A公司的营运资本为200万元（流动资产300万元、流动负债100万元），B公司的营运资本与A公司相同，也是200万元（流动资产1200万元，流动负债1000万元）。但是，它们的偿债能力显然不同。因此，在实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力指标。营运资本的合理性主要通过流动性存量比率来评价。 流动比率：全部流动资产/流动负债 流动比例假设全部流动资产都可以用于偿还短期债务，表明每一元的流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。 流动比率是一个相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较。流动比率计算比较简单，得到广泛应用。 流动比率，不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率通常有明显的差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。过去很长时期，人们认为生产型企业合理的最低流动比率为2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较好的流动资产至少要等于流动负债，才能保证企业最低的短期偿债能力。这种认为一直未能从理论上证。最近几十年，企业的经营方式和金融环境发生很大变化，流动比率有降低的越势，许多成功企业的流动比率都低于2。 如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重大偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，寻找表成差异的原因。为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。 流动比率有某些局限性： 流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用偿债，全部流动负债都需要还清。实际上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如：产成品等。经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。 速动比率=速动资产/流动负债 速动比率假设速动资产是可以用于偿债的资产，表明每1元的流动负债有多少速动资产作为偿还保障。 速动比率：构成流动资产的各个项目的流动性有很大差别。其中的货币资金、金易性金融资产和各种应收、预付款项等，可以在较短时间内变现，称之为