策略投资专题：全球资产价格上涨的逻辑及2018年大类资产配置.pdfVIP

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2018-01-22 发布于北京
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策略投资专题：全球资产价格上涨的逻辑及2018年大类资产配置.pdf

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HeaderTable _User 1199170346 1186176669 1769704971 1732872201 投资策略 HeaderTable _Stock 股票代码全球资产价格上涨的逻辑及 2018 年大投资评级评级变化行业code 类资产配置 HeaderTable _Excel ——东方证券策略投资专研究结论报告发布日期 2018 年01 月14 日事件：2017 年12 月至今，石油、黄金、人民币以及股市等资产价格出现明显上涨。与此同时，美元指数一路下跌3.29% ，美十年期国债收益率亦维持2.5%左证券分析师薛俊右的低位。对此我们认为： 0216005 xuejun@  本轮全球资产价格上涨有各资产短期基本面变化的影响，但根本原因在于全执业证书编号：S0860515100002 球流动性依旧充裕：强调在《明暗之际——2018 年全球金融市场展望蒋晨龙中的观点，认为本轮全球非美元资产价格的上涨根本逻辑在于全 0216073 球货币从超级量化宽松转向量化宽松，尽管美国缩表、加息，但欧日价格上 jiangchenlong@ 涨依旧疲弱，足够力度的宽松货币政策对拉升通胀十分必要，发展中国家利执业证书编号：S0860517100004 率继续下行，全球流动性充裕的特征难以在2018 年发生重大逆转。  2018 年美加息将不会造成新兴市场资本回流：在《明暗之际》报告中，我们联系人王亮明确美国加息缩表不会带来全球流动性紧缩，不会带来发展中国家资金向美 0216111 国流出，目前这一结论正在被不断地证明。具体来看：1）加息不会导致 10 wangliang@ 陈至奕年期国债收益率快速上行，更多的是带来短期利率的上行；2 ）加息不会导 0216044 致美元快速升值，2018 年以后，美元大概率会是一个缓慢升值的过程，甚至