纺织服装行业：优衣库受益冷冬季报收入高增长，继续强调品牌服饰龙头配置机会.pdfVIP

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2018-01-22 发布于北京
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纺织服装行业：优衣库受益冷冬季报收入高增长，继续强调品牌服饰龙头配置机会.pdf

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[Table_Industry1] 证券研究报告〃行业研究〃纺织服装 [Table_Industry] 纺织服装 [Table_Main] 优衣库受益冷冬季报收入高增长，继续强调 [Table_Author] 2018 年01 月14 日品牌服饰龙头配置机会证券分析师马莉增持(维持) 执业证书编号：S0600517050002 021 mal@ 投资要点证券分析师陈腾曦  马莉看行业：优衣库母公司迅销集团本周发布 2018 财年 Q1 执业证书编号：S0600517070001 （2017/9/1-2017/11/30 ）财报，报告期间收入同比增长 16.7%至 6170 chentx@ 亿日元，净利润同比增长 14.9%至846 亿日元。拆解本季度公司收入证券分析师林骥川增长，最大拉动力来自优衣库海外业务的超预期增长（同比增长31.4% 执业证书编号：S0600517050003 至 2582 亿日元），尤其中国大陆及韩国市场受益冷冬增长强劲，此 linjch@ 外优衣库本土市场增长稳健，受益冷冬同店数据逐月上升，12 月同店销售增长达到18.1%。迅销在季报中预期公司2018 财年全年收入同比 [Table_PicQuote] 行业走势增长 10.1%至20500 亿日元，归母净利润同比增长0.6%至1200 亿日元。财报发布后，股价上涨6%至49610 日元/股，目前股价对应2018 纺织服装( 申万) 沪深300 财年预期利润PE 达到42 倍。 30.00%  迅销财报侧面提示17 冷冬促进下A 股品牌服饰龙头业绩超预期可能， 20.00% 再次提示回调+基本面端短中长期皆出现积极信号下的板块配置机 10.00% 会：1）短期看，一方面冷冬使纺服企业 17 年Q4 终端零售复苏明显， 0.00% 另一方面 18 年春节较晚有望拉长春节前冬装的销售旺季时间，利好 -10.00% 18 年 Q1 销售。2）中期看，消费升级的延续使我国整体纺服零售数 -20.00% 据持续转好，18 年有望得到持续3）长期看，我国品牌服饰龙头全产 -30.00% 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 / / / / / / / / / / / / 1 2 3 4