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中国首席财经 *影响中国政策* 查看往期 第 1904期 2018-01-19 （与您相约每周一、周三、周五） 主编点评 【本期主编】：天天 《 在 GDP增速“7年来首次回升”掩护下，各地借势集中挤压地 方GDP水分》 ：为什么地方政府选择在这个时候挤掉地方GDP水分，这对 地方政府债务的影响？无论是此前召开的全国金融工作会议和十九大还是上 个月召开的中央经济工作会议内容都透露出，2018年金融工作将可能要进入 到实质上“去杠杆和防风险” 的阶段！从最近部委和监管层的动向来看，“去 杠杆和防风险”措施已经在实质性开展。这其中原因是，近两年来随 着PPP项目的兴起与棚改货币化安置的推进，地方政府债务压力不断提升， 风险也在不断积累。存在泡沫的GDP体量与财政收入实际上掩盖了地方政府 面临的真实债务压力，在对地方债清理清查逐渐趋严、融资约束逐渐加大的 背景之下，地方政府可能不得不考虑压缩统计数据的泡沫，以向中央争取更 多的转移支付支持，避免自身财政危机的爆发。毕竟，一些地方的GDP与财 政收入是掺水的，而债务却是刚性的。 《2018 年将打响“金融、实体去杠杆 ” 的硬仗，打破“地方债刚性兑 付 ” ！》：2018年是“去杠杆和防风险” 的重要年份。首先，2018年中国经济 金属预计平稳。与此同时，中国经济结构也得到了一定的调整。其次，一行 三会此前的金融工作已经为“去杠杆不引发系统性风险”开始做“安全网” 了。 此外，金稳委的成立也在加强“一行三会” 的监管协调工作，进一步有效避免 系统性金融风险的产生。这些外在的有利条件都有利于“金融和实体去杠杆 和防风险”实质性开展。而其中重要的一环就是“打破刚性兑付，尤其是地方 政府债务的刚性兑付问题” 。因为不打破刚性兑付，中国只有财政没有金 融。2018年将打响“金融和实体去杠杆” 的硬仗，尤其是关于“地方债务” 。于 是，我们看到，诸多地方政府正在挤压其以往年份GDP等相关经济数据的水 分。博览研究员认为，这正是为“打破地方债务刚性兑付”做好准备。 file:///D|/000/博览财经-中国首席财经-180119.html[2018-1-19 16:00:45] 中国首席财经 博览视点 在GDP增速“7年来首次回升”掩护下，各地借势集中挤压地 方GDP水分 【研究员】：柯彩 结论：为什么地方政府选择在这个时候挤掉地方GDP 水分， 这对地方政府债务的影响？无论是此前召开的全国金融工作 会议和十九大还是上个月召开的中央经济工作会议内容都透 露出，2018年金融工作将可能要进入到实质上“去杠杆和防 风险” 的阶段！从最近部委和监管层的动向来看，“去杠杆和 防风险”措施已经在实质性开展。这其中原因是，近两年来 随着PPP 项目的兴起与棚改货币化安置的推进，地方政府债 务压力不断提升，风险也在不断积累。存在泡沫的GDP 体量 与财政收入实际上掩盖了地方政府面临的真实债务压力，在