德银-南非-贵金属市场-南非铂金2018Q1：寻求2018年稳定的铂金需求.pdfVIP

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2018-01-22 发布于北京
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德银-南非-贵金属市场-南非铂金2018Q1：寻求2018年稳定的铂金需求.pdf

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SA Platinum Deutsche Bank Markets Research Sub-Saharan Africa Industry Date South Africa SA Platinum 15 January 2018 Platinum Recommendation Change 1Q18 SA Platinum: looking for platinum demand to stabilise in 2018 Patrick Mann, CFA Stronger Rand forecasts increase our USD-price forecasts, Rand-basket unchanged Research Analyst Our Rand/USD forecasts, based on the forward curve, are for a stronger-than- +27-11-775-7282 previously-forecast Rand by 10%/9%,8%/6% for 2018/2019/2020/2021 and by 4% stronger thereafter. We are now using a Rand of R12.75/USD for 2018E. We Key Changes Company Target Price Rating set our Rand-basket price at the marginal cost of production in a well-balanced LONJ.J 4.90 to 14.6 Sell to Hold market (which we forecast persisting for the medium term) and thus the stronger- AMSJ.J 420. to - rand forecasts have led to an upgrade to our USD-metal price forecasts. We 410. increase our forecast palladium price by 14% and platinum by 6% owing to LMI.L 27. to 85. Sell to Hold stronger