汽车行业数据监控系列之2017年12月乘用车：17年行业同比增长1.9％，低增长常态下投资优势企业.pdfVIP

汽车行业 行业研究/动态报告 17 年行业同比增长1.9% 低增长常态下投资优势企业 —汽车数据监控系列之2017 年12 月乘用车 动态报告/汽车及配件行业 2018 年01 月12 日 报告摘要： 推荐 维持评级  行业环比回暖明显 遇高基数同比下降0.7% 根据中汽协统计数据：2017年12月乘用车销售265.3万辆，同比下降0.7% （11 行业与沪深300 走势比较 月销量同比增速0.0%），环比增长2.5% ；累计1-12月销售2474万辆，同比增速 1.9%。 根据乘联会统计数据：2017年12月国内狭义乘用车销售273.9万辆，同比增长 0.74%，环比增长11.2%，累计1-12月销量同比增速2.1% 。  整体终端优惠持续 热销车型优惠相对较少 SUV ：监控重点车型中，12月份上半月优惠力度较小的有途昂，这款车部分地 区还在加价销售；优惠力度较大的有昂科拉、IX35、翼虎、途观。 轿车：监控重点车型中，12月份上半月优惠力度较小的有帝豪GL、博瑞；优 惠力度较大的有朗逸。  库存预警指数保持低位，环比略有下降 年初以来，库存预警指数一直位于荣枯线以上，经销商库存压力较大，但随着 资料来源： wind，民生证券研究院 月度销量逐步回暖对库存的消化，库存预警指数逐步回落，12月预警指数为 47.7 ，还处于荣枯线下，环比11月略有下降。  投资机会分析：行业回暖趋势明显 优势企业配置价值凸显 分析师：徐凌羽 行业增速新常态叠加消费升级背景下，优选马太效应中强势车企以及业绩确定 执业证号： S0100517090004 性强、估值合理的零部件企业。从结构上看：当前行业增速新常态及消费升级 的背景下，车企产品及销量加速分化，马太效应明显，配套强势自主品牌及合 电话： 010 资品牌的优质零部件汽车，以及产品符合消费升级、节能减排的零部件企业有 邮箱： xulingyu@ 望实现业绩快速增长。 研究助理：张东东 推荐整车蓝筹：上汽集团（自主品牌表现佳+预期新能源爆款车型+整体销量增 执业证号： S0100116050009 速稳健）、宇通客车（短期看新能源公交车渗透率提高、销量恢复；中长期看 电话： 010 公路客车新能源化）；零部件企业关注两条主线：1）客户端：配套强势自主 邮箱： zhangdongdong@ 品牌及产品更迭合资品牌的企业，2 ）产品端：符合行业节能、智能、电动化 发展方向，产品技术逐步升级的企业；推荐：星宇股份、拓普集团、万里扬、 相关研究 精锻科技、宁波高发。 1、《汽车数据监控系列之2017 年11 月乘  风险提示 用车：行业回暖 11 月环比高增长 企业增 行业销量低于预期、宏观经济下滑。 速分化明显》2017.12.13