商业贸易行业：寻找涨价逻辑下的投资机会.pdfVIP

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2018-01-22 发布于北京
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商业贸易行业：寻找涨价逻辑下的投资机会.pdf

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投资策略|商业贸易证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 商业贸易行业行业评级买入前次评级买入寻找涨价逻辑下的投资机会报告日期 2018-01-14 Table_Summary 核心观点： Tabl e_Chart Table_Aut hor 分析师：洪涛 S0260514050005  如何看待通胀对零售板块的影响 021 关于通胀对零售板块的影响，我们的观点如下：1 ）通胀环境中，渠道 hongtao@ 具备转嫁能力，但更多是成本推动型涨价，收入和利润增长无明显相关性。 CPI 中食品占主导，因此超市同店增速与CPI 高度相关（沃尔玛40 年数据 Table_Report 相关研究：印证这一观点）；2 ）与其探讨CPI 对渠道的利好，不如关注消费升级带来【广发商贸-2018 年度策略】 2017-12-18 的客单价提升。消费者对于品质品牌的诉求，和渠道对业态、品类、体验新消费群体崛起，巨头引领新的升级结合，直接利好渠道的收入增长和盈利能力提升；3 ）除了传统超市零售百货外，我们建议投资者重点关注国际金价温和上涨刺激终端黄金饰品销商业贸易行业:腾讯拟战略投 2017-12-17 售，以及可选消费复苏背景下全球奢侈品涨价机会。资永辉，线上巨头加速布局线  周观点：寻找涨价逻