市场情绪速递之32：股权质押新规落地，两极分化行情延续.pdfVIP

股票报告网整理 [Table_Title] 策略专题 股权质押新规落地，两极分化行情延续 ——市场情绪速递之32 民生策略 2018 年01 月14 日 报告摘要： [Table_Summary] 民生证券研究院  大势研判：股权质押新规落地，两极分化行情延续 [Table_Invest] 12 月28 日以来市场表现为连续上涨，但具有超额收益的行业亦相对集中，投资 [Table_Author] 分析师：杨柳 风格上存在一定延续，消费类的家电和食品饮料（通胀+ 消费旺季）仍受市场追 执业证号： S0100517050002 捧，此外表现突出行业主要来自地产（调控边际宽松）和石油石化（原油大幅上 电话： (8610 涨），虽然煤炭、建材等周期股亦有显著上涨，但实则较难获得超额收益。 1 月为宏观数据真空期，市场对经济数据验证的反应将主要基于 12 月，目前 12 邮箱： yangliu_yjs@ 月工业、价格、贸易、金融等宏观数据均未有明显的负面冲击，但监管政策的落 分析师：金达莱 地，如近期银行委托贷款、私募基金备案须知（明确私募基金的投资不应是借贷 执业证号： S0100517040001 活动）、股权质押新规、资管新规，均表明流动性方面的易紧难松，或引发市场 电话： (8610 担忧。由此来看，分化行情仍将延续，获取超额收益存在一定难度。 邮箱： jindalai@ 电话：  配置解构：关注大众消费品、中游制造、金融及地产 研究助理：李瑾 新时期精准扶贫、改善居民生活是政策重点，在通胀温和上行的环境中，大众消 执业证号： S0100116080077 费品景气度有望持续提升；制造业代表经济转型的方向，随着上游原材料涨价对 电话： (8610 其成本的压力逐渐缓解，将受到估值和业绩的双重支撑，成为结构上的亮点。此 邮箱： lijin@ 外，地产、金融板块业绩向好，依旧具备估值优势。  行业聚焦：金属钴供需缺口不断扩大，价格将受支撑继续走高 金属钴在高端制造业中被广泛应用，全球钴下游消费，按行业可以分为锂电、高 温合金、硬质合金和磁材等工业需求。钴在自然界中没有单独的钴矿物，且含钴 量较低。随着新能源电力汽车快速发展，钴作为动力电池正极材料因而需求增长 迅速，但全球钴供给呈放缓趋势，所以供需缺口的扩大将支撑钴价上涨。 相关研究  主题展望：国资委负责人会议将召开，地方国改提速 1. 《市场企稳，继续关注新动能》 2018 年以来已有江苏、广西、海南、湖南等地方国资委密集公布省内国企改革 规划和进展。国务院深化国企改革重点工作任务落实情况专项督查组也赴湖北、 2. 《