瑞信-中国-电力公用事业行业-中国太阳能行业：低度供过于求行业中的主要赢家.pdfVIP

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2018-01-22 发布于北京
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瑞信-中国-电力公用事业行业-中国太阳能行业：低度供过于求行业中的主要赢家.pdf

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10 January 2018 Asia Pacific/China Equity Research Electric Utilities China Solar Sector Research Analysts THEME Gary Zhou, CFA 852 2101 6648 gary.zhou@ Key winners in a less oversupplied industry Dave Dai, CFA 852 2101 7358 dave.dai@ Figure 1: Supply-demand dynamics of solar subsectors in 2018 Gloria Yan 2018 outlook Previous New Margin/IRR Valuation Overall Top picks 852 2101 7369 expectation forecasts gloria.yan@ Solar farm demand Down ~10% Up 2% Improving Expensive  - Polysilicon Balanced Tight supply Improving Attractive  GCL Mono-wafer Tight supply Balanced Dropping Expensive  - Multi-wafer (diamond-wire) Balanced Ba