中金公司南宁糖业000911预计明年2季糖价步入下行通道091028.pdfVIP

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2018-01-24 发布于浙江
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中金公司南宁糖业000911预计明年2季糖价步入下行通道091028.pdf

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中金公司南宁糖业000911预计明年2季糖价步入下行通道091028

业绩回顾 2009 年10 月28 日农业研究部袁霏阳中性分析员 yuanfy@ 南宁糖业(000911.CH) 杨柯联系人预计明年2 季度糖价步入下行通道 yangke@ 三季度业绩符合预期：公司第三季度实现净利润0.40 亿元，环比下滑38% ，符主要财务信息合我们预期。 (单位：人民币百万元) 2006 A 2007A 2008 A 2009 E 2010 E 2011 E 主营业务收入 2,743 3,093 3,257 3,330 4,083 4,398 (+/-%) 63.7 12.7 5.3 2.2 22.6 7.7 负面：主营业务利润 552 560 511 609 856 689 (+/-%) 87.9 1.5 -8.8 19.2 40.7 -19.5 • 公司早在今年上半年就将绝大部分 08/09 榨季蔗糖净利润 199 130 27 132 313 150 (+/-%) 464.7 -34.7 -79.3 390.0 137.3 -52.1 售出，所以没有享受到今年下半年的高糖价。每股收益 (基本，元) 0.76 0.45 0.09 0.46 1.09 0.52 (+/-%) 464.7 -40.1 -79.3 390.0 137.3 -52.1 每股收益 (全面摊薄，元) 0.69 0.45 0.09 0.46 1.09 0.52 发展趋势：每股经营现金流 (元) 1.21 1.06 0.95 2.41 2.20 1.72 市盈率 (倍) 28.2 43.1 208.0 42.5 17.9 37.3 市净率 (倍) 5.1 4.3 4.6 4.2 3.5 3.5 若今年年底或明年年初广西不发生重大自然灾害，糖价 / 16.1 18.5