中金公司石油天然气行业：Brent与WTI原油正价差创历史新高，“简话油气”周刊第26期110215.pdfVIP

行业动态 证券研究报告 2011 年 2 月 15 日 石油天然气 研究部 关滨 Brent 与 WTI 原油正价差创历史新高 分析员，SAC 执业证书编号： S0080210030004 guanbin@ “简话油气”周刊第 26 期 投资要点： 图表 1:中国油气产业链股票池和国 我们相信中海油将通过近海开发、深水勘探以及海外收购，不断加强其在中国 际油气相关公司股价一周表现 海上和海外获取油气储量的能力；国际原油价格高位运行，中海油(883.HK) 公司名称 代码 一周表现 将显著受益，目前公司 2011 年的市盈率仅为 10 倍，重申推荐的投资评级。国 国内周最佳 江钻股份 000852 CH 13% 内成品油调价预期增强，且成品油定价机制微调方案可能出台，将成为一体化 绿龙煤气 GDG LN 12% 公司股价表现的催化剂，重申中石油港股(857.HK)审慎推荐的投资评级，我们 石油济柴 000617 CH 12% 更看好估值水平较低的下游业务为主的一体化公司。 国内周最差 东北石油 NEP US -10% 巨涛石油服务 3303 HK -9% 行业近况： 中海油 883 HK -8% Brent 与 WTI 原油正价差创历史新高。新兴市场国家原油进口更多地参照 海外周最佳 Brent 等原油，而 WTI 仅仅反映美国中西部地区的供需情况。Brent 与 WTI 的 Pride Intl. PDE US 17% 3 月份交割的期货合约价差逐步扩大至 16 美元/桶，但 Brent 与 WTI 3 个月、 Seahawk Drilling Inc HAWK US 13% BG Group PLC BG LN 7% 半年和一年后交割的合约价差分别缩小至 9 美元/桶、6 美元/桶和 4 美元/桶( 图 海外周最差 表 3)。国际天然气市场，亨利港和加拿大阿尔伯塔天然气周均价环比分别下 Hanwha Chemical 009830 KS -12% 降了 8%和 10%，欧洲Heren NBP Index 天然气周均价环比保持不变。 PTT PTT TBS -8% ONGC ONGC IN -7% 尽管以前成品油调价经常在“两会”后进行，但近期调价预期增强。如果调 资料来源：彭博资讯、中金公司研究部 价在“两会”前发生，将