华泰联合电子城600658“新三板扩容”影响正面110301.pdfVIP

2011-03-01 证券研究报告 金融/房地产 公司研究 /更新报告 电 子 城（600658 ） “新三板扩容”影响正面 增持/维持评级 股价：RMB11.68 分析师 事件：近期证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上指出：“加快 鱼晋华 SAC 执业证书编号:S1000510120035 建设多层次资本市场体系，扩大直接融资。抓紧启动中关村试点范围扩大 (0755)8249 2232 工作，加快建设统一监管的全国性场外市场”是 2011 年证券期货监管工 yujinhua@ 作的重点之一。 肖肖 我们的点评： SAC 执业证书编号:S1000510120050 我们认为尚福林的上述表态，预示着新三板将迎来新的发展机遇。根据我 (0755)8249 2495 xiaoxiao@ 们的研究，新三板将有可能通过降低交易门槛（可能由单笔 3 万股降低至 单笔 1000 股）、提高交易流动性（做市商制度）等方式来促使其二级市场 交易更加活跃，并通过扩大直接融资来增强新三板的投融资功能。而这些 问题一旦解决，将会引导更多的社会资金流向科技含量较高的实体经济。 也即，“新三板扩容”将为更多的中小企业开拓新的融资渠道，如果企业真 的可以在新三板中成功融资，这将促使企业更倾向于在试点园区内注册， 进而增加对园区内工业厂房和办公楼的需求，从而提升园区地产的整体价 相关研究 值。 公司研究- 电子城（600658 ）100805：另 类城市更新（增持） 公司所在的电子城科技园 1999 年就被并入中关村科技园区，是中关村科 公司研究- 电子城（600658 ）100819：平 技园区十园中的一员。在“新三板扩容”之前，电子城科技园内的企业便 淡之中仍有亮点——10 年中报点评（增 持） 可申请通过新三板挂牌交易。截至目前已有两家电子城园区内公司通过“新 公司研究- 电子城（600658 ）101028：业 三板”挂牌交易，分别为天助畅运和华高世纪，其中华高世纪的注册地址 绩释放提速——2010 年三季报点评（增 便在公司在建的一个重要项目内，即电子城科技园区 IT 产业园。 持） 随着新三板政策的不断完善，已挂牌企业如能顺利进行融资，便会对其他 基础数据 总股本（百万股） 580 企业产生一定的示范效应，从而推动园外企业入园的积极性，带动公司工 流通 A 股（百万股） 580 业厂房和办公楼价格的提升。从而使公司受益于新三板的扩容。 流通 B 股（百万股） 0 可转债（百万元） 预测公司 2010-2011 年 EPS0.85 和 0.99 元，对应 PE 分别为 14X 和 12X。 流通 A 股市值（百万元） 6,