金融学外汇与汇率课件PPT.ppt

第五章 外汇与汇率 第四节 汇率与利率，汇率的作用与风险 汇率与利率 1. 汇率与利率之间存在紧密的联系。 2. 对外开放的市场经济国家，如果利率水平有差别，其他条件不变，货币资本就会从利率水平偏低的国家流向利率水平偏高的国家；大量货币资本的流出流入，必将引起汇率的波动。 3. 钉住汇率的国家和地区，在利率上必须跟着钉住货币的那个国家的利率水平走。 否则，货币资本大量流出流入的冲击，必将使钉住汇率经受挑战直至被迫放弃。 第五章第五节 汇率的作用与风险汇率与进出口 1. 本币汇率下降，即对外贬低，能促进出口、抑制进口。本币贬值，使出口商品的外币价格下跌，有利于增强本国出口商品的竞争力。同时，导致进口商品的本币价格上涨而有利于抑制进口，增强国内进口替代品的需求 ；若本币汇率上升，即对外升值，则有利进口，不利出口。 2. 这必须有一个伴随的条件，即进出口需求有价格弹性——进出口品的需求会由于进出口品价格的变动而变动。 3. 汇率下降，出口商品量能否增加，还要受商品供给扩大的可能程度，即出口供给弹性所制约。 第五章第五节 汇率的作用与风险汇率与进出口 4. 一国出口商是否可以从汇率贬值中得到额外利润，还以一国货币对内购买力不变为前提条件；国内物价上涨，就会对消额外利润，从而也就没有调低出口品在外国市场上的价格的空间。 5. 当竞争对手通过贬低各自本币汇率等措施加以反击时，竞争的优势即不复存在。 6. 汇率作用于进出口，是规律；但如果不具备必要的条件，作用并不会实现。 货币贬值要起到扩大出口与抑制进口的作用，就要满足以下条件：第一，出口商品的需求弹性高。如果本国出口商品的需求价格弹性与需求收入弹性都很低，贬值只引起价格下降却不会相应地扩大出口商品的需求量；第二，进口商品的性质。如果进口商品是必需品和经济发展所必需的资本品，则价格机制对其需求影响不大；第三，国内的总供给能力。本币贬值使进口品本币价格上涨，引导国内需求从进口品转向进口替代品，国内的生产力水平和产业结构未必能够迅速填补这部分新转换来的市场缺口；第四，国内资源的利用情况。如果此时国内没有闲置资源可用于扩大供给，本币贬值只能导致物价水平的上涨。 第五章第五节 汇率的作用与风险汇率与物价 1. 本币对外贬值，进口商品的国内价格上涨；本币对外升值，进口商品的国内价格降低。 2. 本币对外贬值，刺激出口，出口品有可能涨价；本币对外升值，有可能获得较廉价的进口品。 3. 汇率的变动如果导致物价总水平的波动，其后果就不仅限于进出口，而是将影响整个经济进程。 总之：本币贬值，带动国内物价上涨。 本币升值，带动国内物价下跌。 第五章第五节 汇率的作用与风险汇率与资本流出入 1. 汇率的变动对国际之间长期投资的影响不太直接。因为长期资本的流动主要以利润和风险为转移。 如果吸收投资国（债务国）的货币对外比值下降并从而使利润汇回投资国（债权国）的金额相应减少，或者其他不利的汇率变化，一国对外资的吸引力会由于汇率而减弱；相反的汇率变化（债务国的货币升值）也可能加强对外资的吸引力。 第五章第五节 汇率的作用与风险汇率与资本流出入 2. 对于短期资本流动，汇率的影响是直接的： 当存在本币对外贬值的趋势（预期）下，以本币计值的各种金融资产会被转兑成外汇，资本外流；反之，当存在本币对外升值的趋势下，会引发资本的内流。 第五章第五节 汇率的作用与风险汇率与产出和就业 1. 汇率的变动能够影响进出口、物价和资本流出入，就能对一国的产出和就业产生影响。 2. 当汇率有利于出口增加和进口减少时，就会带动总的生产规模扩大和就业水平的提高，甚至会引起一国生产结构的改变；相应地，不利的汇率会给生产和就业带来困难。 3. 汇率与生产、就业的关系是间接的，不能简单推断。 第五章第五节 汇率的作用与风险汇率发挥作用的条件 汇率能否充分发挥作用及作用程度的大小，除了受到进出口商品的需求弹性、出口商品的供给弹性制约外，还会因各国的经济体制、市场条件、市场运行机制、对外开放程度的不同而异。 一国的市场调节机制发育越充分，外汇市场与其他金融市场和商品市场的相关度越高，国内市场与国际市场的联系越密切，微观经济主体与经济变量对汇率的反应才越灵敏，汇率作用才能越有效地发挥。 第五章第五节 汇率的作用与风险汇率风险 1. 汇率的变动给交易人带来本币损失或盈利，被称为汇率风险。 2. 主要表现在： 进出口贸易的汇率风险； 外汇储备风险（外汇贬值风险）风险； 外债风险（风险升值风险） 3. 为避免或减