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危機當前 香港仍是內地企業境外上市首選之地 當金融危機的觸角延伸到世界各個角落時, 沒有哪個國家或地區能夠置 身事外。作為亞洲金融中心的香港遭遇重創也不是什麽意料之外的事。同樣， 中國企業受到金融危機的影響，2008 年上市環境惡化。劇統計，2008 年僅有 113 家中國企業在境內外資本市場上市，合計融資 218.30 億美元，平均每家 企業融資 1.93 億美元；上市數量、融資額和平均融資額均創三年來新低。其 中上市數量較 2007 年減少 129 家，融資額減少 79.2%。 圖一: 2006-2008 中國企業境內外上市同比統計(數據來源: 清科研究中心) 香港銅鑼灣威非路道 1 8 號萬國寶通中心 2 6 樓 電話: (852) 2806 3822 • 傳真: (852) 2806 3712 • 電郵: info@ • 網址: 資本市場 融資額 （US$M） 上市數量 平均集資額 （US$M） 海外市場 6,922.35 37 187.09 境內市場 14,907.37 76 196.15 合計 21,829.72 113 193.18 表一：2008年中國企業境內外上市情況統計 (數據來源: 清科研究中心) 2008 年中國企業海外上市數量由 2007 年的 118 家驟降至 37 家。而其中 共有 19 家企業選擇了在香港主板上市，合計融資 59.87 億美元，分別占上市 企業總數的 51.4%和融資總額的 86.5%，可見即便是在金融危機全球經濟衰退 的 2008， 港交所仍然對中國內地企業表現出了不俗的吸引力。 香港銅鑼灣威非路道 1 8 號萬國寶通中心 2 6 樓 電話: (852) 2806 3822 • 傳真: (852) 2806 3712 • 電郵: info@ • 網址: 陰歷重重的 2009 年悄然已過去了近三個月，各界對資本市場何時回暖各 執己見。作為新經濟體代表的中國也在內憂外困的纏門中。而 2009 年伊始， 有兩家海外上市 IPO 企業先後於 1 月 12 日和 13 日選擇在香港交易所主板上 市。在此背景下，對欲上市籌資的中國內地企業來說，去哪里拿錢，香港是 否仍然是內地企業海外上市首選地成了值得關注的話題。 事實證明, 從金融危機對全球各地的影響來看，雖然香港所受影響相較 歐美等國要弱一些，但壓力還是存在的。由於全球需求大減，出口萎縮，金 融機構首當其沖，香港兩大經濟支柱—金融與出口受到嚴重的沖擊。個別行 業 （例如飲食及零售業）出現倒閉潮，社會失業情況惡化。除失業壓力外， 從公司注冊處和撤銷注冊等的一些數據表明，香港經濟正在明顯放緩。2008 年 8 月，香港企業出現倒閉高峰期，期間共有 5407 間公司結業，而 2008 年 亦有 1922 間公司因資不抵債而清盤。 為鼓勵銀行增加向中小企業貸款，避免出現倒閉潮令失業率繼續飆升， 香港政府出臺了一系列提振經濟、吸引投資、改善服務環境的舉措。其中包 括於 2008 年 12 月上旬推出總承擔額約 1000 億元的特別信貸保證計劃，政府 會提供七成信貸保證，貸款額最高達 600 萬港元。根據香港工業貿易署資料 統計顯示，截止至 2009 年 2 月 10 日，共收到 1761 宗申請，暫批出 1429 宗， 款額達 29.93 億港元。 討論赴港上市的問題上自然離不開全球資本市場回暖的時間表。 雖然各 界對于何時回暖的問題上各執己見，但有一點是肯定的 : 經濟衰退, 終有止 盡。 除了正處于初級階段的內地金融市場受金融風險影響相對較小外，內地 一系列提振經濟措施的出臺也令各界對中國內地經濟復蘇充滿信心。 其中 “十一．五”規劃中提到擴大內需比例，給香港的中小企業帶來了商機和挑 戰，對經濟復蘇亦起到一定的推動作用。作為一個大國，中國國內消費市場 的需求不容忽視。尤其是紡織品和輕工業等生活消費品，歐美等國需求再大， 總共也就十幾億人口。但中國國內的常規消費人口已達幾