财务管理 第 3 章 筹资决策.pptVIP

第三章 筹资决策 企业筹资概述 企业筹资： 是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，通过一定渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 3.1.1 企业筹资的渠道 筹资渠道是指筹措资金来源的方向与信道，反映可供企业选择的资金来源渠道与供应量。 筹资渠道 （一）国家财政资本 （二）银行信贷资本 （三）非银行金融机构资本 （四）其他企业资本 （五）社会资本 （六）企业内部利润 （七）境外及港澳台资本 大学生创业资金来源？ 家人自筹资金 YBC创业贷款（YBC是由共青团中央、中华青年联合会、中华全国工商联合会共同倡导发起的一个旨在帮助青年创业教育项目 ） 申请小额创业贷款 参加创业比赛（挑战杯等） 筹资的分类 1.按使用期限的长短，分为短期资金和长期资金。 2.按资金的权益性质，分为权益资金和负债资金 3.按所筹活动是否通过金融机构分为直接筹资和间接筹资。 直接融资与间接融资 直接融资：筹资者直接从最终投资者手中筹措资金，双方建立起直接的借贷关系或资本投资关系 直接融资与间接融资 间接融资：筹资者从银行等金融机构手中筹措资金，与金融机构形成债权债务关系或资本投资关系。最终投资者则投资于银行等金融机构，与其形成债权债务或其他投资关系。 筹资方式 权益资金： （1）吸收直接投资 （2）发行股票 （3）留存收益 筹资基本原则 （一）规模适当原则 （二）筹资及时原则 （三）方式经济原则 （四）来源合理原则 企业资金需要量预测 销售百分比法： 是指以未来销售收入变动的百分比为主要参数，考虑随销售变动的资产负债项目及其他因素对资金需求的影响，从而预测未来需要追加的资金量的一种定量计算方法。 企业资金需要量预测 销售百分比法的两个基本假设： （一）部分资产和负债随销售的变化而成正比例变化，其他资产和负债固定不变；所有者权益中除留存收益变动外，其他项目不变； （二）假设未来的销售额已知。 企业需追加资金量△F=K（A-L）-R 资金: Asset，就是资产负债表里的资产； Capital,可以做资产里的不变资本、可变资本 Fund,指专项资金、基金。 负债：Liabilities 留存收益：retained earning 企业资金需要量预测 企业需追加资金量△F=K（A-L）-R △F表示预测年度需从企业外部筹资资金。 K表示预测年度销售收入对于基期年度增长的百分比。 A表示随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额。 L表示随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额。 R表示企业内部形成的可用资金。 企业资金需要量预测 销售百分比法 见例题P66—3-1 技能训练P85 财富专访 芮成钢专访巴菲特 /v/b/100684304-1903846584.html 3.2 权益资金筹集 吸收直接投资 发行股票 留存收益 3.2.1 吸收直接投资 是指非股份制企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。 3.2.1 吸收直接投资 （一）吸收直接投资的渠道 1.吸收国家投资 2.吸收法人投资 3.吸收个人投资 4.吸收外商投资 3.2.1 吸收直接投资 （二）吸收直接投资的出资方式 1.现金投资 2.实物投资 3.工业产权投资 4.土地使用权投资 3.2.1 吸收直接投资 （三）吸收直接投资的程序 1.确定所需资金量 2.寻求投资单位，商定投资数额 和出资方式 3.签署投资协议 4.执行投资协议 3.2.1 吸收直接投资 （四）优点： 1.筹资方式简便、筹资速度快 2.有利于提高企业信誉 3.有利于尽快形成生产能力 4.有利于降低财务风险 3.2.2 发行股票 股票是股份公司为筹集主权资金而发行的有价证劵，是持股人拥有公司股权的凭证，它表示持股人在股份公司中拥有的权利和应承担的义务。 3.2.2 发行股票（一）股票的种类 普通股和优先股 记名股票和无记名股票 面值股票和无面值股票 国家股、法人股、个人股 A股、B股、H股、N股、S股 3.2.2 发行股票（二）普通股筹资 普通股的权利 剩余收益请求权和剩余财产清偿权 优先认股权 监督决策权 股票转让权 3.2.2 发行股票（二）普通股筹资 发行价格的基本规定： 面值发行 溢价发行 3.2.2 发行股票（二）普通股筹资 定价方法 （1）市盈率定价法。 发行价格=每股收益×市盈率 （2）净资产倍率法。 发行价格=每股净资产×溢价倍数 3.2.2 发行股票（二）普通股筹资 普通股融资的利弊 利： 使用稳定，不必归还。增加信誉，减少风险，增强企业灵活性 弊： 发行成本高 增大透明度