ch11货币政策 金融学（货币银行学）教学课件.pptVIP

* * 第十一章 货币政策 货币政策： 中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信贷规模的方针和措施的总称。 最终目标 中介目标 操作目标 货币政策工具 政策传导 政策效应 一、最终目标 弗莱堡学派：稳定币值。 政府的宏观经济政策可以有多个目标，但对于中央银行来说货币政策的目标只能以稳定货币为主，才能稳定经济，保障其他经济政策的贯彻实施。 凯恩斯：经济增长、充分就业。 通过实施扩张性的财政政策和货币政策来扩大有效需求，以达到扩大总产量和总就业量的目的。在经济运行中摩擦性失业和自愿失业是难免的，只要消除了非自愿失业，就算达到了充分就业。 新古典综合派：多重目标论 各国政府长期实施扩张性的财政和货币政策，通货膨胀问题日益突出，成为各国面临的重大经济问题，新古典综合派重新强调了“稳定币值”这一目标。同时针对美国国际收支状况的不断恶化，又把“国际收支平衡”列入货币政策最终目标体系。 稳定物价：在某一时期使一般物价水平 保持大体稳定，保持单位货 币的购买力。 充分就业：凡是有能力并且自愿参加工作 者，都能在比较合理的条件下 找到适当的工作。只要消除了 非自愿性失业，社会就实现了 充分就业。 经济增长：一国或地区内人力和物质资 源、商品和劳务以及生产能 力的增长。 国际收支平衡：在一定时期内一国对其 他国家或地区的全部货 币收支持平。 经济增长、充分就业与物价稳定之间存在着此消彼长的关系，经济增长总是伴随着一定幅度的通货膨胀； 经济增长和国际收支平衡之间存在着对立，会导致国际收支逆差的出现； 稳定物价和国际收支平衡之间存在冲突。 新古典综合派：相机抉择 中央银行在实施货币政策时，需要对四大目标进行排序，根据经济形势判断哪个问题最迫切需要解决，从而决定哪个最终目标放在首位，其他目标只要在社会可接受的程度内就应该暂时服从于这个目标。 二、中介目标和操作目标 可测性Measurability：能够数量化，数据资料容易获得，中央银行能够迅速而准确地获得有关数据并作出分析和判断。 可控性Controllability：中央银行能够进行准确、及时、有效的控制和调节，控制它们的变动状况和变动趋势。 相关性Relatedness to Goal：与最终目标有着极为密切的联系，其变动能够对最终目标起到显著、重大的影响和牵制作用，中央银行通过对它们进行控制调节，就能够促使最终目标得以实现。 抗干扰性Anti-interference：受外来因素或非政策因素干扰很小，能够避免货币当局获得错误数据，作出错误判断和决策。 利 率： （1）利率是微观经济活动的重要调节器，中央银行调节利率就能对经济起调节作用； （2）利率是连结宏观和微观经济的纽带：中央银行的宏观调控需要利率作为中介对微观经济活动起作用； （3）利率是衡量经济态势的最佳指标：利率由投资、储蓄、货币需求和货币供给共同决定，反映面宽，敏感度高。中央银行在实施“逆经济方向行事”的货币政策时，可以钉住利率来进行操作。 货币供应量： （1）货币供应量在经济生活中具有极端重要性：货币供应量的变动是影响经济变量变动进而影响经济运行的主要因素，控制货币供应量是保持物价水平等经济变量稳定的基本措施； （2）中央银行的货币政策目标之一是稳定货币，只要稳定了货币供应量，就能实现稳定货币的政策目标； （3）中央银行可以运用各种货币政策工具来控制货币供应量，具有可控性； （4）货币供应量的变动可以明确地反映货币政策的松紧，受其他非政策因素的影响较小。 基础货币： 要稳定货币，主要是要控制中央银行的基础货币。基础货币既能反映总体经济中货币供应的状况，又处于中央银行的控制之下。 货币政策的中介指标钉住的是中央银行基础货币的增长率，即社会公众持有的现金加上银行部门的总准备金表示的中央银行货币量的增长率。 三、货币政策工具 一般性货币政策工具： （1）法定存款准备金政策 （2）再贴现政策 （3）公开市场政策 法定存款准备金政策 中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过规定或调整商业银行交存中央银行的存款准备金比率，以改变货币乘数，控制商业银行的信