ch4 投资管理1 财务管理 教学课件.pptVIP

第四章 投资管理 第一节 投资管理概述 第二节 投资项目的现金流量分析 第三节 投资评价的基本方法 第四节 投资项目财务决策 第五节 投资项目的风险管理 第四章 投资管理第一节 投资管理概述 一、投资概念 投资是企业投入财力以期望获取未来收益的一种行为。 二、投资目标 1、获利目标 2、扩张目标 3、分散风险目标 4、控制目标 三、 投资的种类 1、直接投资或间接投资－－按投资行为的介入程度分 2、长期投资与短期投资－－按投资期限或投资回收期长短分 3、对内投资和对外投资－－按投资方向的不同分 4、初创投资与后续投资－－按投资在再生产过程中的作用不同分 四、投资的特点 短期投资特点：时间短、耗资少、变现力强、频繁、波动大 长期投资特点：时间长、耗资多、变现力差、改向难、受市场影响 五、项目投资的程序 ★投资项目的提出 ★投资项目的评价 ★投资项目的决策 ★投资项目的执行 ★投资项目的再评价 第二节 项目投资的现金流量分析 一、项目投资的现金流量 1、现金流量的概念（Cash Flow） 所谓现金流量是指一项投资方案引起的在一定期间内发生的现金流出和现金流入增加的数量。 现金流量包括现金流入量、现金流出量、现金净流量。 （1）现金流出量——一项投资方案引起的在一定期间内发生的现金流出增加的数量。 A、固定资产上的投资 B、固定资产的维护、修理费用 C、垫支的流动资金 D、营业现金流出 E、其他投资费用 （2）现金流入量——一项投资方案引起的在一定期间内发生的现金流入增加的数量。 A、营业现金流入 B、停止使用固定资产的残值收入 C、收回的流动资金 D、原有固定资产的变价收入 E、停止使用的土地变价收入 A、营业现金净流量 营业现金净流量＝销售收入－付现成本－期间费用－税金 其中：付现成本＝销售成本－折旧 营业现金净流量＝ 销售收入－（销售成本－折旧）－期间费用－税金 ＝销售收入－销售成本－期间费用－税金＋折旧 ＝税后净利＋折旧 （3）现金净流量——一定期间内发生的现金流入量与现金流出量的差额。 例1：某企业准备购置一台设备以扩大生产规模，设备买价260000元，运输费12000元，安装费8000元，设备安装停工损失10000元。设备预计使用5年，预计净残值30000元。设备投入使用后，须追加流动资金50000元，每年新增销售收入250000元，模拟增加销售成本150000元，销售费用10000元，管理费用10000元。试估计各年度现金净流量。 解： 投资方案现金流量分析表 单位：万元 解： 投资方案现金流量分析表 单位：万元 例2：某企业拟筹建一项投资项目，需固定资产投资额100万元，该比款项于建设起点一次性投入，预计投产后每年可为企业增加营业收入50万元，增加付现营业成本20万元，所得税率30％，该项目可使用5年，直线法计提折旧，期末有残值10万元。计算该项目有关的现金流量。 解： 投资方案现金流量分析表 单位：万元 例3：某长期投资项目，共需投资300万元，其中固定资产投资200万元，分别于第一年和第二年年初各投资100万元，流动资产投资100万元，全部于第三年年初投入，该项目于第三年投入使用，估计可用10年，前5年每年带来的营业收入为100万元，付现成本60万元， 后5年每年带来的营业收入为80万元，付现成本30万元，该项目所得税率40％，固定资产采用直线法计提折旧，期末有残值20万元。计算该项目有关的现金流量。 解： 投资方案现金流量分析表 单位：万元 例4：固定资产更新项目的现金流量分析。 某企业有一设备，原值51万元，已使用5年，估计尚可使用5年，报废净残值1万元。若投资50万元购置一新设备来替换老设备，每年可增加税后净利4万元，新设备可使用5年，报废净残值2万元，变卖原设备预计收入为26万元，假设新旧设备均采用直线法计提折旧。计算该项目有关的现金流量。 解： NCF0=-50+26=-24 NCF1-4=4+4.6=8.6 NCF5=8.6+1=9.6 例4-1：固定资产更新项目的现金流量分析。 某企业有一设备，原值51万元，已使用5年，估计尚可使用5年，报废净残值1万元。若投资50万元购置一新设备来替换老设备，每年可增加税后净利4万元，新设备可使用5年，报废净残值2万元，变卖原设备预计收入为26万元，假设新旧设备均采用直线法计提折旧。计算该项目有关的现金流量。 解： NCF0=-50+26=-24 NCF1-4=4+4.6=8.6 NCF5=8.6+1=9