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Lecture 4 advanced investment 高级投资教学课件
Lecture Advanced Investments, September 28st, 2011
Return and portfolio management
Dr. P.J.P.M. (Philippe) Versijp
Advanced Investments Lecture 4 – 26/9/12 1/31
Program
• Emprical return distributions
– Horizon
– Role of the normal distribution
– Testing for normality
• Incorporation of higher moments
– Skewness / Kurtosis
• Role of expected return in portfolio formation
– ‘Round up the usual suspects’
– Black-Litterman model
– Excess returns
– Hedgefunds
– Hierarchical Portfolio management
Advanced Investments Lecture 4 – 26/9/12 2/31
Roadmap
(Implied) risk Anomalies Portfolio weights (incl.
attitude, information properties of bonds / foreign
assets / derivatives)
Descriptive route: ‘what’s
happening out there?’
Risk return: Theory Risk return: Empirics
Normative route: ‘how to
invest’
Return Preferences
distributions, (marginal utility)
correlations
Advanced Investments Lecture 4 – 26/9/12 3/31
Roadmap
(Implied) risk Anomalies Portfolio weights (incl.
attitude, information properties of bonds / foreign
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