影响和机制研究-中国人民大学国际货币研究所IMI.PDF

No. 1619 Working Paper 货币互换对人民币国际化的 影响和机制研究 曲双石 谭 琦 2009 年以来，人民币货币互换累计规模达 52227 亿元，对人民币 【摘 要 】 国际化产生了巨大影响。通过人民币货币互换对国际化影响的实证 分析，发现：人民币货币互换规模每增长1亿，国际化指数大约显 著增长 0.8‰；人民币货币互换对国际化的影响渠道主要是贸易联 系和地缘战略联系，对亚太发达经济体、区域枢纽经济体、周边战 略经济体的影响程度分别为 0.4‰，1‰和 1.9%，对战略经济体的 影响最大。经济利益和地缘政治均是人民币国际化的重要考虑，货 币互换对人民币国际化作用巨大，未来还有广阔空间。 货币互换；人民币国际化 【关 键 词】 【 IMI Working Paper No.1619 文 章 编 号 】 微博·Weibo 微信·WeChat 更多精彩内容请登陆 / 货币互换对人民币国际化的影响和机制研究 1 2 曲双石 谭琦 【摘要】2009 年以来，人民币货币互换累计规模达52227 亿元，对人民币国际化产生 了巨大影响。通过人民币货币互换对国际化影响的实证分析，发现：人民币货币互换规模每 增长1 亿，国际化指数大约显著增长0.8‰；人民币货币互换对国际化的影响渠道主要是贸 易联系和地缘战略联系，对亚太发达经济体、区域枢纽经济体、周边战略经济体的影响程度 分别为0.4‰，1‰和1.9%，对战略经济体的影响最大。经济利益和地缘政治均是人民币国 际化的重要考虑，货币互换对人民币国际化作用巨大，未来还有广阔空间。 【关键词】货币互换；人民币国际化 货币互换在国际金融和国际贸易结算中很常见。货币互换是指持有不同币种的双方约定 在期初交换等值的两种货币，在期末再换回各自本金并相互支付到期利息的交易行为。货币 互换包括本金互换、利率互换以及货币互换协议到期时候本金和利率的再次互换等。 一、人民币货币互换概况 2008 年美国次贷危机之后，各国央行为了应对危机，迅速组建了基于多种货币的各种 互换网络。目前，全球货币围绕核心货币组建了四种互换网络：（1）美元网络，主要提供美 元的流动性，地区主要是拉美和欧洲部分国家和地区；（2 ）欧元互换网络，主要包括欧洲大 陆的德法，以及丹麦、挪威、瑞典等国家和区域；（3 ）瑞士法郎网络，主要为货币使用国之 间或者欧洲国家；（4 ）亚洲和拉美网络，包括日元、人民币等与亚洲和拉美国家和地区紧密 相关的货币网络。 人民币的货币互换最早开始于2008 年12 月中国与韩国的货币互换，2008 年中国与韩 国、香港、马来西亚、白俄罗斯、新家坡等国家和地区，共计签署了8000 亿美元的人民币 货币互换协议。目前来看，人民币互换的规模和频率不断加大，跨境人民币贸易结算的范围 也在不断扩大。据中国人民银行统计，2010-2013 年，银行办理跨境贸易人民币结算业务额 分别为5063.4 亿元、2.08 万亿元、2.94 万亿元、4.63 万亿元。2011-2013 年，银行累计办理 外商直接投资人民币结算业务分别为907.2 亿元、2535.8 亿元、5337 亿元。2009 年至今， 1 曲双石，中国人民大学国际货币研究所研究员、财政金融学院博士研究生 2谭琦，国防科技大学人文与社会科学学院讲师