现代财务管理 中小企业融资问题.ppt

提升企业价值,丰富金融工具—中小企业融资问题 近年来，中小企业融资环境大为改善。 为中小企业提供金融服务的机构、融资工具和渠道增加，国有控股大银行、股份制银行、城市商业银行等设立中小企业融资部，小额信贷公司，担保公司，农村信用社，当铺，村镇银行，VC，创业板，OTC… 金融产品：供应链融资，应收账款融资，存货融资，融资租赁… 二.中小企业融资解决之道:企业方面 中小企业自身的问题：企业盈利能力下降，企业本身不符合资本评价标准。需要整合。 1. 1+N横向整合模式，减少区域内企业恶性竞争，增强竞争实力。 1家或少数企业家主导，其他企业参股：江阴市企业家；浙江永康某细分行业中小企业合并。 2. 1+N产业链整合模式：商业模式创新企业，或产业龙头企业纵向打造产业链，带动区域中小企业提高产能利用率，提高效益。 服装行业的海澜之家，搜于特，以纯…。 三.中小企业融资解决之道:金融产品供给 改善金融机构/产品创新的管制政策与激励机制，促进金融中介、交易机制和金融产品/工具的供给。 细分行业行业解决方案，改善政府再担保机制，增加OTC市场产品/板块，政府与企业合作… 产业龙头大企业为供应商、经销商、客户等产业链利益攸关者提供金融服务，从外部推动需求增长，或者增加重要要素供给，消除产业链关键瓶颈环节，与主业规模扩张形成协同效应，改变现金流状态，增加收益来源。 行业领先的隐形冠军企业，成长空间中等，达不到VC要求；担保抵押能力达不到银行信贷标准。 金融解决方案 (1)借助大客户的信用，应收账款融资，存货 融资，融资 租赁… (2) 采用灵活的债务或混合融资：固定收益债务+转股权证；或利息折算成股份，债务到期还本，企业回购股份 陕西石羊集团打造肉鸡产业链 陕西省养殖产业链断头多，养殖户缺乏有规模的科学养殖技术，面临疫病威胁、销售不确定及市场价格下跌风险和资金约束，生产效率、科学养殖能力和承受风险能力低，缺乏大企业的支持和引导，农户对规模化养殖顾虑大。 石羊集团以油脂和饲料起家，缺乏种猪/扩繁能力，以及肉鸡屠宰经验和销售渠道，资本实力也有限。 石羊集团仅有2年左右的时间，打造和管理肉鸡养殖产业链，成为西北地区最大的肉鸡屠宰企业。 石羊集团的金融策略 1. 与国内最大的肉鸡产业链整合型企业六和集团、新希望、大象股权合作。 2007年8月，石羊联合新希望、六和集团共同投资6000万元，成立食品公司。其中石羊集团占40%股权，新希望和六和各占30%股权。 2007年9月，石羊集团联合六和集团与山西肉鸡、蛋鸡龙头企业大象禽业达成合资合作协议，解决种鸡来源。 2008年5月，年屠宰肉鸡1500万只的工厂正式动工，2009年2月投产，成为西北 地区最大的肉鸡屠宰企业。 六和为石羊带来了从管理到技术、再到销售渠道的全面支持：六和派出经验丰富的高管担任石羊畜牧公司总经理，肉鸡产品进入六和的西北销售渠道。 2. 创建服务机制：科学养殖技术服务+饲料供应+保价收购，降低养殖户的养殖过程中的技术和市场销售风险，确保养殖户获利。 3. 借助金融工具和金融机构，为养殖户提供金融支持，缓解自身资金实力不足和养殖户的资金约束 石羊集团肉鸡产业链打造的金融策略 (1) 给养殖户提供投资10%的补贴 (2) 与地方金融机构合作成立养殖担保公司 2009年4月，石羊集团和澄城县国投公司共同出 资1000万元成立西北地区第一家养殖担保公司。 (3) 2009年7月，联合政府成立养殖扶持基金。 石羊集团与陕西省农业厅及咸阳市渭城区政府分别出资800万元、800万元、500万元，共同成立养殖扶持基金。首期支持“陕西渭城肉鸡养殖基地建设项目”，达标的养殖户可获得投资额30%的补助。 (4) 2009年9月，获准成立小额信贷公司。 证券市场 租赁 VC/PE 私募债务 产业链企业融资 政府/开发金融 投资基金 企 业 融资渠道/金融工具 日益丰富，资本供 给日益充裕。 商业银行 一.企业融资环境