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国际金融教学教案下载-样章.doc 第二章 外汇交易 【本章学习目标】 1．掌握外汇市场的含义、类型、特点和构成； 2．掌握传统外汇交易的类型和交易的原理； 3．掌握衍生的外汇交易的类型、交易的原理及相关计算； 4．掌握外汇风险的含义及防范方法。 2.1 外汇市场的概述 2.1.1外汇市场的概念及类型 外汇市场（Foreign Exchange Market）是由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的进行外汇买卖的交易场所，它是金融市场的重要组成部分，由于它的存在，资金才能实现在国际间的调拨和划转，国际间的债权债务才能得以清偿，国际资本才得以流动，跨国界的资金借贷融通才得以实现。 2.1.2 外汇市场的特点 20世纪70年代以来，外汇市场越来越多人青睐，成为国际上投资者的新宠儿，这与外汇市场本身的特点密切相关。外汇市场的主要特点是 目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区，由于时差的关系，使世界各地的外汇市场的营业时间得以衔接。 2．汇率波动剧烈的市场 自1973年布雷顿森林体系瓦解，西方国家普遍开始实施浮动汇率制后，外汇市场上汇率的动荡不安就成为一种难以避免的现象。 3．政府对外汇市场的联合干预日趋加强 自从浮动汇率制推行以来，工业国家的中央银行从来没有对外汇市场采取彻底的放任自流的态度，相反，这些中央银行始终保留相当一部分的外汇储备，其主要目的就是对外汇市场进行直接干预。 4．金融创新层出不穷 自1973年国际货币体系进入浮动汇率制后，如何有效的防范由于汇率频繁波动而产生的外汇风险成了一个十分重要的问题，各种防范风险的金融创新不断涌现，，外汇交易与资本市场交易日趋结合，使金融更加深入，整个外汇市场的交易活动更加丰富多彩。 外汇市场由主体和客体构成。客体即外汇市场的交易对象，主要是各种可以自由交换的外国货币、外币有价证券及支付凭证等。外汇市场的主体，即外汇市场的参与者，主要包括外汇银行、外汇经纪人、顾客、中央银行及外汇交易商。 1．外汇市场的参与者 （1）外汇银行 外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的。可以是专营外汇的本国银行，也可以是。 外汇经纪人 外汇经纪人是指促成外汇交易的中介人。它介于外汇银行之间、外汇银行和外汇市场其他参加者之间，代洽外汇买卖业务。 在外汇市场上，凡是与外汇银行有外汇交易关系的公司或个人，都是外行银行的客户，他们是外行市场上的主要供求者，其在外汇市场上的作用和地位，仅次于外汇银行。 （4）中央银行 中央银行也是外汇市场的主要参加者，但其参加外汇市场的主要目的是为了维持汇率稳定和合理调节国际储备量，它通过直接参与外汇市场买卖，调整外汇市场资金的供求关系，使汇率维系在一定水平上或限制在一定水平上。 根据上述外汇市场参与者的分类，外汇市场的交易可以分为三个层次的交易，即银行与顾客之间，银行同业之间，银行与中央银行之间的交易。在这些交易中，外汇经纪人往往起着中介作用。 （1）银行与顾客之间的外汇交易 顾客出于各种各样的动机，需向外汇银行买卖外汇。非投机性外汇买卖常常是与国际结算联系在一起的，故主要是本币与外汇之间的相互买卖。 银行在为顾客提供外汇买卖的中介服务时，难免会在营业日内出现各种外币头寸的多头(Long Position)或“空头”(Short Position)，统称“敞口头寸”(Oen Position)，即一些币种的出售额低于购入额，另一些币种的出售额多于购入额。 中央银行干预外汇市场所进行的交易，可以使外汇市场自发供求关系所决定的汇率相对地稳定在某一期望的水平上。 由于国际汇率制度从固定汇率制度向浮动汇率制度的发展演变，外汇交易也经历了传统的外汇交易和衍生的外汇交易两个发展阶段。传统的外汇交易主要包括即期外汇交易、远期外汇交易、掉期外汇交易、套汇交易和套利交易。 2.2.1 即期外汇交易 1．即期外汇交易的定义 即期外汇交易是指买卖双方以价格成交，并在当日或两个营业日内交割的外汇交易。 （1）采用美元报价 即期外汇交易的汇率是即期汇率，或称现汇汇率。通常采用以美元为中心的报价方式。 （2）采用双报价方法 外汇指定银行发布的即期汇率由两个价格组成，即银行在报出价格时要同时报出买入价()和卖出价(Offer )，即双价制。 在实际操作中，外汇交易员为了节省时间力求简捷，只报汇率的最后两位数，能让熟悉行情的对方明白就可以了。 3．即期外汇交易的交易程序 （1）自报家门：询价者必须首先说明自己的单位名称，以便让报价者知道交易对方是谁，并决定交易对策； （2）询价：询价内容一般包括交易货币、起息日和交易