获利能力比率.PPT

4-6-1 本益比 第4章 財務報表分析 第115頁 Slide * 4-6-2 市價/淨值比率 第4章 財務報表分析 第116頁 Slide * 4-6 自我測驗 描述兩個將公司股價與公司每股盈餘或每股淨值相連結的比率，並寫出公式。 為何市場價值比率可反映投資者對股票風險及預期未來成長率的想法？ 本益比在表達什麼？假如某家公司的本益比另一家公司低，請舉出一些造成此差異的因素。 如何計算每股淨值？請說明通貨膨脹及研發計畫如何使淨值偏離市場價值。 第4章 財務報表分析 第117頁 Slide * 4-7 趨勢分析 財務比率趨勢之分析與絕對水準之分析同等重要，因為趨勢分析可以提供公司財務狀況可能改善或惡化之線索。 做趨勢分析 (trend analysis) 時，僅僅只要描繪比率的時間圖即可。 第4章 財務報表分析 第117頁 Slide * 4-7 趨勢分析 第4章 財務報表分析 第117頁 Slide * 4-7 自我測驗 如何作趨勢分析？ 趨勢分析提供何種重要訊息？ 第4章 財務報表分析 第118頁 Slide * 4-8 杜邦方程式 第4章 財務報表分析 第118頁 Slide * 4-8 自我測驗 寫出基本的杜邦方程式。 何謂權益乘數？使用原因？ 管理當局如何應用杜邦方程式來分析改善公司經營績效的方法？ 第4章 財務報表分析 第119頁 Slide * 4-9 不同產業的比率 第4章 財務報表分析 第120頁 Slide * 4-9 自我測驗 為何鐵路業的總資產週轉率低，而食品批發業與雜貨業的總資產週轉率高？ 鐵路業需要許多長期資產，而食品批發業與雜貨業有較多易腐敗的產品，所以週轉率高。 如果競爭導致所有公司的長期ROE差不多，請問高週轉率公司的利潤邊際會傾向高或低？解釋你的答案。 低 第4章 財務報表分析 第120頁 Slide * 4-10 Allied 公司的財務比率彙總 第4章 財務報表分析 第121頁 Slide * 本章已討論過的比率彙總說明於表4-3，讀者從此表可快速地找到比率公式、計算過程、Allied 公司的比率，以及食品加工業的平均值。 4-10 Allied 公司的財務比率彙總 第4章 財務報表分析 第121頁 Slide * 4-10 Allied 公司的財務比率彙總 第4章 財務報表分析 第121頁 Slide * 4-11 標竿比較 做比率分析時必須將公司比率與產業平均值比較，除此之外，也會將公司比率與產業裡領先同業的公司比較，稱之為標竿比較(benchmarking)。 第4章 財務報表分析 第122頁 Slide * 4-11 標竿比較 第4章 財務報表分析 第122頁 Slide * 4-11 自我測驗 為何比較比率分析有用？ 第4章 財務報表分析 第123頁 Slide * 4-12 比率的使用與限制 比率分析有三個主要的使用團體： (1) 利用比率來幫助他們分析、控管進而改善公司營運的管理者 (2) 包括銀行核發貸款主管與債券評等分析師之類的信用分析人員；他們利用比率分析以判斷公司的償債能力 (3) 對公司效率、風險和成長前景有興趣的證券分析師 第4章 財務報表分析 第123頁 Slide * 4-12 比率的使用與限制 潛在問題： 1. 許多公司擁有橫跨不同產業的部門 2. 平均績效不見得是好事 3. 通貨膨脹扭曲資產負債表 4. 季節因素 5. 「窗飾」技巧 6. 不同的會計方法 7. 很難有通則來判定某一特定比率的好壞 8. 有某些比率「不錯」，其他比率「不好」，難以判斷公司的體質整體來說是好還是壞 第4章 財務報表分析 第124-125頁 Slide * 4-12 自我測驗 列出三種比率分析的使用者。不同使用者注重的比率相不相同？請說明。 列出比率分析的幾種潛在問題。 第4章 財務報表分析 第125頁 Slide * 4-13 ROE的可能誤用 ROE未考慮風險。 ROE並沒有考慮投資資金的大小。 若將焦點放在ROE，可能促使管理者放棄具獲利性的方案。 第4章 財務報表分析 第126-127頁 Slide * 4-13 自我測驗 如果公司採取提升未來預期ROE的步驟，這是否表示公司股價也會隨之提升？請說明之。 第4章 財務報表分析 第127頁 Slide * 4-14 數字之外 質性因素 1.公司的收入是否主要來自某一客戶？ 2.公司收入來自某一主要產品的程度如何？ 3.公司依賴單一供應商的程度如何？ 4.公司業務有多少比例來自海外？ 5.公司面臨的競爭程度？ 6.公司是否有必要繼續在研發上做投資？ 7.法律和法規的改變對公司是否可能造成重大影響？ 第4章 財務報表分析 第128頁 Slide * 4-14 自我測驗 在評估公司未