信托与租赁第五讲 商事信托.docVIP

第五讲 商事信托 上节课结束以后，有些同学提醒我前面花的时间过多，以致于后面结束得过于匆忙。也有一些同学通过email向我提出了一些问题，有些问题非常有意思，也进一步启发了我的思考。我非常感谢同学们提出的这些问题和建议。其实，学习的方法，特别是大学的学习方法只有一种，就是不断地提问和讨论，在讨论中逐渐不断深化对某一问题的思考和认识，在和你们的讨论中，我自己的思考也更加深入了。 但有一个问题我必须要强调，其实并不是前面的时间占用太多而后面不够，后面的内容讲不讲问题不大。因为信托业务的内容实在千变万化，而且在实践中又不断生发出许多新的创新，我们不可能在一学期的课程中穷尽这些内容，更何况还有其他许多重要的内容要讨论。你们需要得到的，实际上是通过对既有信托业务的介绍，更深刻的去理解信托的基本原理，从而能够实现两方面的效果，一个是将来你们再看到有关信托的内容，不会感到陌生，甚至可以自己来加以分析；另一个就是你们自己也许可以根据信托的基本原理，创新出全新的业务。到了这个程度，你们就算学到了家。 我这个授课方法不是我的发明，很多年前很多大师就已经这么做了。你们都知道陈寅恪，那是真正的大师。他有一年开设了一门唐代历史的课程，是通过唐代诗歌来理解历史。你们知道他是怎么讲的吗？他在第一堂课就讲了杜甫的一首诗。结果到学期结束的时候，他讲了多少呢？只讲了这首诗的前三句。后面干脆就不讲了。结果学生们听得如醉如痴，过瘾之极。这是极高的境界了。 后来我就想，其实同学们有这样的感觉并不奇怪，因为你们的思维定势告诉你们听一门课一定要把所有的内容都听完整，要追求那个最后的结果。有的同学说这是急功近利。我说不对。这个比急功近利还要糟糕。因为急功近利可能还要过程，现在很多人连过程也不想要了，直接要结果。这个就很麻烦。为什么？因为任何结果都是确定的，只要是结果，不管是好的还是坏的，一定是确定的。但生活是什么？充满了不确定性。我原来给大家讲过，经济学为什么是生活之学，就是因为经济学揭示了生活中的不确定性。正因为有不确定性，所以才有理性预期嘛，不确定性带来风险，才要有保险嘛，也才会有信托这种制度安排。以后你们就会慢慢明白，生活中的一切都是不确定的，充满了变数，一切都是偶然。丘吉尔就说过一句话，他说，历史上所有的伟大事件其实都是偶然性的结果，如果不是在那个时候那个地点发生了那个偶然的事件，很多历史都要改写。这是极为深刻的认识。我们的生活也是一样。就拿和我们关系最密切的家庭来说，婚姻是什么？完全就是一场豪赌。赌的是时间和生命。因为婚姻的基础是感情，而感情一定是和具体的环境具体的事件联系在一起的。此一时的感情，在彼一时，条件环境都变化了，能不变化吗？一定会变。只不过变化的幅度有多大而已，是不是超过了你能够忍受的限度而已。超过了你的忍受限度，两个人就会选择离婚；在你的忍受限度之内，婚姻就会继续下去。所以面对婚姻的不确定性，你们就要想出各种办法来调整两个人的相处方式，使你们的感情总是处在一个界限之内。一代一代的婚姻其实就是这样延续下来的。 好了，今天的废话就到这里。我们接着讨论我们的商事信托业务。 上节课的末尾我们给大家介绍了养老金信托的有关内容。回忆一下，我们是从解决这样一个问题入手的，当不工作没有收入的时候怎么办？我们说，在人类的历史上，解决这个问题有三种办法：一个是依靠儿女，所谓养儿防老，这是东方传统社会普遍采用的方法；另一个是储蓄，在工作的时候拿出一部分收入储蓄起来，以备未来没有收入之需；第三个是建立养老保险制度。现在看起来，前两种办法都有问题。养儿防老的办法非常脆弱，人是非常复杂的动物，不能保证普天下所有的儿女都孝顺，最好的办法还是自己养活自己。但个人储蓄也有问题。一旦有人贪图一时享乐，在年轻时没有进行储蓄，将来老了就会遇到很大的麻烦。最好的办法是建立强制性的养老保险制度。 养老保险也是非常复杂的制度安排。关于养老保险，保险学中有非常专业的研究。最简单的做法是，在工作的过程中，雇员从个人工资中拿出一个部分，存入一个账户，企业也拿出一个部分，存入同一个账户。等到退休时，从这个账户中按月领取养老金，直到生命结束。当然，每个部分拿出多少，退休后每月领取多少，都有非常复杂的计算方法，需要用到精算学的知识。 但在实际操作过程中，会遇到两个问题，一个是存入账户的钱怎么办？资金放在那里可惜，还会遇到通货膨胀的问题，可是，如果动用了资金，怎么能保证资金不受损失呢？因为这些钱是活命钱，一旦损失，后果不堪设想。必须找到一种风险最小的投资制度安排。另一个问题是这笔钱放在哪里？放在银行，保险公司，还是专门的机构？ 为了解决这两个问题，许多国家把信托制度引入进来，发展出了养老金信托这样一种制度安排。有的也称为年金制度。 美国的养老金信托的方式有三种：一种是信托机构收到委托者的财产后立即购买保险