牵手华为规划打造GW级光伏电站-江苏林洋能源股份有限公司.PDFVIP

2015 年5 月8 日 公司研究 评级：买入 研究所 证券分析师：谭倩 S0350512090002 牵手华为规划打造GW 级光伏电站，战略合作 010808 tanq@ 联系人： 李恩国 010812 lieg@ 东软能源互联网迈出实质性步伐——林洋电子 （601222 ）点评报告 事件： 5月1日到5月8日，公司发布数个公告。林洋新能源同意在光伏电站项目中采购华为技术有限公司组串式逆变器， 2015-2017年，三年采购量不少于1.5GW；预中标国网公司电能表及用电信息采集设备5.03亿元；预中标南网公司 电能表设备约1.2亿元；与东软集团股份有限公司签署战略合作协议，共同进行光伏电站监控的研究和提升，研发 光伏电站运维平台，合作开拓在光伏电站运维及能源互联运营方面的商业机会。 主要观点： 1、 与东软合作开发光伏电站监控、运维平台，合作拓展能源运营机会，有望成为光伏电站运营、电能服务龙头。 东软是中国最大的IT解决方案与服务供应商，主营业务包括行业解决方案、产品工程解决方案及相关软件产品、 平台及服务等。 林洋电子与东软合作，基于东软光伏电站监控系统进行光伏电站监控的研究和提升，合作研发光伏电站运维平台， 合作开拓在光伏电站运维及能源互联运营方面的商业机会。这将大幅提升公司在光伏电站监控、运维平台的研发 能力，提升公司光伏电站的监控、运维能力，推动公司开拓能源互联网领域的业务。预计公司将以电能表、光伏 电站为基础、以电站监控运维平台为支撑，积极打造能源互联、能源运营平台，积极切入售电侧，打造微电网， 提供电能服务，预计公司将有望成为东部光伏电站运营、电能服务龙头。 当前，部分省市已将电能表运维业务外包，公司作为国内电能表技术领先、质量可靠的供应商，随着电改的推进， 有望在电能表运维市场中占据重要份额，并有望提取用户数据，为公司能源互联网业务提供重要的数据支持。 2 、 电能表及终端产品利润稳定，未来几年电能表看点在海外市场 2014年，公司收入及利润增长主要来自电能表、用电信息管理系统及终端。但由于期内新能源板块处于建设投入 期，相关费用投入较多，对整体利润产生一定影响。 未来几年，在国内电能表市场，公司收入将趋于稳定。公司2014年中标量较2013年增加30%以上，在国网集中招标 中中标量行业第一，部分订单将于2015年结算，考虑到农网改造对电能表的需求，考虑到电能表的更新，预计未 来几年招标量保持稳定，每年约8000-9000万台。近日，公司公告预中标电能表及电能终端6.23亿元，也将确保公 司电能表利润保持稳定。 未来几年，在国际电能表市场，公司收入将快速增长。公司收购立陶宛“ELGAMA-ELEKTRONIKA Ltd”15%股份，ELGAMA 公司具备欧盟多种资质认证，预计可年产60万台智能电表；在公司的支持下，ELGAMA将迅速扩大产能，并抢占欧 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款 证券研究报告 洲和中东市场。预计公司未来可能继续收购部分股权，实现控股。由于公司电能表产量大、管理完善，公司成本 明显低于国外同行，预计未来几年公司电能表海外销量将高速增长。由于海外市场毛利略高于国内市场，海外市 场带动公司业绩稳步提升。 3、在手权益装机149MW，预计2015-2017年每年新增500MW，大幅提升利润。 公司2014年进入光伏电站建设运营领域，通过收购或自建，装机快速发展。预计截至2015年4月1日，公司并网装 机约180MW，其中权益装机将有约149MW。考虑到当前并购资金为公司自有，此部分装机将大幅提升公司2015年利 润，预计将为2015年带来1.5亿元的利润。 表1、已光伏并网装机 项目地点名称、装机 并网时间 权益装机（MW ） 电价（元/度） 有效发电时间（小