汽车行业深度研究报告：新能源汽车行情可能将波澜壮阔.pdfVIP

2009/11/06 汽车及零部件 行业研究 深度研究 新能源汽车行情可能将波澜壮阔 行业评级 增持/ 维持评级 我们判断，新能源汽车已上升为国家战略而脱离了汽车产业本身的局限， 所有迹象都显示这将是基于低碳经济的一场技术革命。基于对已有政策信 相关研究 息的脉络整理，我们认为新能源汽车成为中国“低碳经济”最重要着力点 和中国经济最重要的新增长点的格局已逐渐明朗，新能源汽车产业上升为 《行业研究- 汽车及零部件制造业 国家战略重要组成部分的定位已渐露端倪。随着奥巴马访华、哥本哈根会 081225：谁能分享低碳经济下的汽车 议的临近，新的更高高度的产业政策已水到渠成。 盛宴——浅析新型动力汽车》 《行业研究- 汽车及零部件制造业 不同于去年年底至今年年初的第一轮新能源汽车股票投资热，彼时从产业 081229：政策逐步明朗，新能源汽车 发展前景到标的选择都朦胧不清，投资依据更多地建立在对产业前景的懵 渐行渐近》 懂憧憬之上。随着新能源汽车产业作为国家战略意志的特性日见清晰，产 《行业研究- 汽车及零部件制造业 业政策扶持力度的确定性已大大加强，若相关政策果如我们预期之进程， 090202：入选城市特点明显，推广力 本轮行情可能将波澜壮阔。我们呼吁机构投资者在即将到来的本轮新能源 度可期——关于节能与新能源汽车示 汽车行情中广泛而深度的参与。 范推广试点点评》 国家战略的定位高度将急剧强化政策对产业的扶持力度，可以预见，对乘 《行业研究- 汽车及零部件制造业 用车领域的大力扶持将是政策力度跃升的重要表征和新的突破口。新能源 090206：国家支持力度超越预期—— 产业的价值链将围绕最为核心的电池业务展开，并逐步延伸至电气系统 国家新能源汽车补贴政策出台点评》 （驱动电机、控制系统）、整车（乘用车、客车）以及上游资源（锂、镍、 《行业研究- 汽车及零部件制造业 稀土）领域，基于这一线索，我们提出了 33 家可选标的。重点推荐动力 090319：谁能分享低碳经济下的汽车 电池（包括上游原材料、关键零部件及电池总成）和整车两类公司，核心 盛宴之二——已非雾里看花》 标的：江苏国泰、科力远、上海汽车、长安汽车、福田汽车、安凯客车、 《行业研究- 汽车及零部件制造业 中通客车和包钢稀土。我们认为这几家公司各自在产业化进程或产业链深 090903：中国汽车的低碳时代渐行渐 度或技术储备上拥有明显优势，是当前各自领域中的龙头企业。 近》 最近 52 周股价表现 350% 汽车及零部件 上证指数 300% 分 析 师 250% 姚宏光 200% （0755 ）8249 2723