我国造船行业直接融资状况分析.pdfVIP

研究与探讨 ② 我国造船行业直接融资状况分新 韩 瑛 金 鑫 杜立辉 势。然而债券市场融资的进入门 下简称 “中国船舶”)、江苏新扬子 一 、 我国造船行业融资基本 槛相对较高，只有各个行业内信 造船有限公司 (以下简称 新“扬 情况 用状况较好的企业才具备债券市 子”)、泰州三福船舶工程有限公 造船行业属于资金密集型产 场直接融资的资格，同时必须由 司(以下简称 “三福船舶”)、江苏 业，具有投资额巨大、回报周期长 相应的信用评级机构对主体信用 熔盛重工有限公司(以下简称 “熔 的特点，因此，融资对于造船行业 等级和债项信用等级进行评定 盛重工”)、泰州 口岸船舶有限公 的发展和演化尤为重要。按照对 (具体可参见相关企业的主体和 司(以下简称 “口岸船舶”)、中航 象的不同，融资可以分为直接融 债项信用评级报告)。直接融资对 威海船厂有限公司(以下简称 威“ 资和间接融资。间接融资是指企 于降低企业融资成本、改善融资 海船厂”)，修船企业上海华润大 业作为资金的使用者向银行这一 结构起到了极大的促进作用 ，同 东船务工程有限公司 (以下简称 中介机构贷款。金融危机之后，造 时也带动了企业内部的规范化管 “大东船务”)1家，船舶配套钢结 船行业形势逆转，造船企业信贷 理，树立了良好的外部形象。2005 构企业南通蛟龙重工发展有限公 资产质量大降，加之国家信贷政 年以来 ，中国债券市场直接融资 司 (以下简称 “蛟龙重工”)1家， 策的调整，使得船厂面临更大的 逐步发展，在这个过程中，越来越 海工装备制造企业上海振华重工 资金压力，间接融资渠道在一定 多的企业，包括造船企业积极参 (集团)股份有限公司(以下简称 程度上受阻。直接融资是指企业 与其中。本文对我国造船行业直 “振华重工”，股票代码：600320、 不通过银行而直接从货币所有者 接融资状况进行分析以期得到相 900947)1家。这些企业既有两大 手中融资。直接融资又可以分为 应的启示 。 央企，也有地方国有企业 ，又有民 股票市场融资和债券市场融资等 营企业。上述情况，也在一定程度 二、我国造船企业信用评级 方式。债券市场融资是指企业通 上反映了 目前我 国造船行业呈现 基本情况 过发行各类债券，直接向机构投 中国船舶、中船重工两大央企，地 资者进行融资。债券市场融资与 截至2012年5月末，在债券 方国有企业和民营企业 “三足鼎 间接融资相比，具有利率低且固 市场成功进行了直接融资的造船 立”的局面。 定等优势；同时与股票市场融资 企业有7家，分别是中国船舶重 对 10家企业进行信用评级 相比具有不减少每股