早教业务迎来爆发性增长-绿城服务.PDFVIP

绿城服务（2869 ） 首发报告 买入 2017年06月12日 高品质物业服务商，早教业务迎来爆发性增长 陈晓霞  中国领先的高端物业服务供应商: 绿城服务是中国具有领先地位的 高端物业服务商，截至 2016 年底，公司业务已覆盖全国 23 个省、99 852 个城市，储备管理面积 1.19 亿平方米，在管面积 1.05 亿平方米，在 管物业项目达 809 个,业务主要集中在大杭州地区；华东区域收入占 xx.chen@.hk 比达 71.5%。2016 年，根据中国指数研究院评比结果，公司在“中国 主要资料 物业服务百强满意度领先企业”和“中国物业服务百强企业综合实 行业 物业服务 力”两项评比中分别名列第 1 和第2 名。公司具备极其优秀的管理能 力，能凭借高服务水平维持高续签率并提升物业服务价格。未来公司 股价 4.17 港元 将更注重在管面积规模的增长，以实现在行业整合的过程中占据有利 目标价 5.35 港元 位置。公司目前 1.19 亿平方米的储备面积能保障未来几年在管面积 的稳定增长，此外，公司不断参加二手项目竞标并获得较好的成效， +（28.0%） 在上海取得了香梅花园，世茂湖滨，东方曼哈顿等具有代表性的管理 股票代码 2869 项目。我们预计公司物管服务 3 年收入复合增长率有望达 32%。 已发行股本 27.78 亿股  早教业务迎来爆发性增长：公司以其管理的高端物业作为基础，不 断开拓新的增值业务，公司目前运营两家奇妙园早教机构，计划于 总市值 115.83亿港元 2017 年拓展 30 家，并于 2018-2019 年拓展超 100 家，希望“用 3-5 52 周高/低 4.36/1.99港元 年时间打造行业领先的早教体系”。公司在开展早教领域方面具备充 每股净现值 0.69 港元 分的先发优势包括：1）较早介入场地的设计，2）地点方便安全， 3）强大的区域品牌效应和客户信任度，4）起点高，自成体系，5）