西方经济学第十五章 宏观经济政策分析.pptVIP

课后3 （2）G增加了20，G=70，新得IS曲线Y=1300－2r，表明IS曲线右移。联立IS、LM方程，解之得：Y=1000，r=12%，I=80 （3）由此可见，G的增加导致I下降，存在“挤出效应”。在古典区域，财政政策完全无效。 我国的IS曲线与IS-LM模型的描述没有明显的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我国投资的利率弹性比较小（我国的投资利率弹性均值-0.19），储蓄水平相对较高（意味着MPC的下降）。 . 年度 △I/I △r/r d 1985 38.8 1986 22.7 17.33 1.31 1987 21.5 0 1988 25.4 6.82 3.72 1989 -7.2 34.04 -0.21 1990 2.4 -9.52 -0.25 1991 23.9 -12.28 -1.95 1992 44.4 -4 -11.1 1993 61.8 11.81 5.23 1994 30.4 13.66 2.33 1995 17.5 4.92 3.56 1996 14.8 -4.17 -3.55 1997 10.1 -15.22 -0.66 1998 14.1 -18.7 -0.75 我国的投资利率弹性（均值-0.19）——（我国IS陡峭，而LM平缓） . 我国国有企业预算软约束的问题仍然没有得到根本的解决，政府投资、包括国有企业的投资还是我国投资的主要部分。这两部分投资在很大程度上受政府宏观调控目标的影响，所以对利率的反应不敏感。尽管我国民营经济在国民经济中的比重有了明显的上升，但是，其投资占整个投资的比重仍比较有限，这就决定了投资曲线I陡峭。另一方面，我国居民的收入水平不高，而储蓄倾向较高，导致边际消费倾向较低。 ——为什么我国实行积极的财政政策，辅之以适度宽松的货币政策？ 今年要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏、重点。 在此之前，包括中国国务院总理温家宝、副总理李克强，以及相关政府部门，都屡次提及“双宽松”的政策取向。而最近中国人民银行上调央行票据收益率及存款准备金率的动作频出，市场认为体现了收紧流动性的意图。 继续实施适度宽松的货币政策，保持货币信贷总量适度增长；2010年要保持足够的政策力度，稳定价格水平，有效管理通胀预期，适时适度调节市场流动性。 加快金融市场创新发展，大力支持资本市场发展，稳定股票市场运行。积极规范发展股权投资基金等投融资方式，要密切关注房地产市场变化，严格执行有关房地产信贷政策，支持重点产业调整振兴，严格控制对高耗能等行业的贷款，大力发展消费信贷。 今年央行工作四大重点：其一，保持货币信贷总量适度增长，既要保持足够的政策力度，支持经济发展，又要稳定价格水平，有效管理通胀预期。密切追踪国际金融危机走势、国内外经济运行和市场流动性情况，适时适度调节。 其二，央行要求做实“有保有控”信贷政策，推进信贷结构调整，借以保证银行资产安全，使贷款真正用于实体经济，用于“三农”、就业、战略性新兴产业等“最重要、最关键的地方”，严格控制高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款，要求信贷资金主要用于在建、续建项目，严格控制新开工项目贷款。 其三，“下更大的决心、用更大的气力”推进金融改革，推动商业银行完善公司治理，发展针对农村和中小企业的金融机构，支持资本市场发展，规范和引导民间金融发展，规范发展股权投资基金等投融资方式。 其四，央行重申防范信贷及金融风险。要求金融业“在信贷增长较快的时候，防范可能出现的风险”，将敦促金融机构加强信贷风险管理；防范地方融资平台信用风险，加强贷款用途管理，防止变相使用银行贷款作为项目资本金；密切关注房地产市场变化，严格执行有关房地产信贷政策。 一、一般原理 （一）LM形状不变，IS形状对货币政策效果的影响 1、IS陡峭：d小、β小， 移动LM（货币政策）， 政策效果小（Y1Y2）。 2、IS平缓： d大、β大， 移动LM（货币政策）， 政策效果大（Y1Y3）。 如右图，LM移动同样的 距离，但是Y1Y2＜Y1Y3 思考：为何我国数次调低 利率，却收不到应有效果。（我国IS陡峭） O r Y LM0 LM1 IS0 IS1 Y1 Y2 Y3 1、LM陡峭（红线）： k大，h小，移动LM， 政策效果大 2、LM平缓（兰线）： k小，h大，移动LM， 政策效果小 初始状态相同 （r0、Y0），LM右移 距离相同（EE’）， 但Y0Y1＜Y0Y2 O Y r r0 Y0 Y1 Y2 E E’ IS *1、货币创造乘数： 2、结论： （1）d小、β小，上述乘数的分母大，