管理层薪酬差距与公司治理结构关系分析.pdfVIP

第25卷第7期 统 计 与 信 息论 坛 2010年 7月 Vo1．25 No．7 Statistics8LInformationForum Ju1．，2010 【统计应用研究】 管理层薪酬差距与公司治理结构关系分析 程书强 (1．西安交通大学 经济金融学院，陕西 西安 710061；2．渭南师范学院管理科学系，陕西 渭南 714000) 摘要：以管理层人员薪酬差距为被解释变量，股权结构、董事会、监事会、管理层薪酬与持股等为解释变 量，得出影响管理层人员薪酬差距的主要因素是企业资产规模、董事会规模和董事薪酬。法人股比例、企业资 产规模、董事会规模和董事薪酬与管理层人员薪酬差距正相关 ；国有股 比例、独立董事比例、监事会规模和管 理团队规模与管理层人员薪酬差距负相关结论。 关键词：管理层；薪酬差距 ；公司治理；回归分析 中图分类号：F406 文献标志码：A 文章编号：1007--3116(201O)O7一Oo65一O6 管理层人员薪酬问题从2O世纪8o年代起就成 公司业绩的关系；管理层人员的薪酬奖励形式；管理 为了学术界 日益关注的重点，大量的文献对管理层 层人员薪酬 的数量标准 。而对于管理层薪酬差距， 人员薪酬进行了深入研究。这些文献研究主要体现 特别是管理层薪酬差距与公司治理结构影响研究的 在：管理层人员薪酬的影响因素；管理层人员薪酬与 文献较少。 收稿 日期：2010--03—17 基金项目：教育部 2009年 “新世纪优秀人才支持计划”《我国上市公司盈余约束机制及其有效性研究))(NCET-10—0875) 作者简介：程书强 (1968～)，男，陕西商州人，博士后 ，教授，研究方向：公司治理。 StudyontheIPOsPricingEfficiencyunderApprovalSystem inChina WEN Yu-chun (SchoolofEconomics，CentralUniversityofFinanceandEconomics，Beijing100081，China) Abstract：From theefficiencyofissuingofIPOS—pricerespondingtoallkindsofinformation，this papercarriesonthestudyofthepricingefficiencyoftheissuing— pricemakingOfChina’SIPOsunder authorizationsystem．Focusingonthemuch——‘dimensionalitycharacteristicofthefactorsaffecting the issuing--pricemakingofIPOs，thispaperestablishesalogica1andcomprehensivetheoryframewhichcan reflectallthefactorsaffectingtheissuing--pricemakingofIPOs，further，makesanempiricalanalysisof thesefactorsbyusingCovarianceStructureModel(CSM)．Theresultshows：theissuingpricesofChina’ SIPOsarecomparativelyreasonableandhaveembodiedtheinformationefficiencytosomeextentbecause theinnervalueofIPOsandthemarketenvironmentarebasicallyconsidered，however，failtoreflectthe issuinginformation，SO