第四章案例分析题及练习题.docVIP

【案例分析题】 双汇集团和春都集团的前身分别是漯河肉联厂和洛阳肉联厂，都是始建于1958年，都是1984年由省管下放到地方，同是国务院确定的全国520家重点企业、同是中国名牌、同是地处中原的肉类加工企业,都在1998年上市，但双汇的崛起和春都的滑坡必须引起人们对企业盈利质量的思考。 双汇在发展中紧紧围绕主业做文章，依靠高新技术提高产品质量，积极扩大主业生产规模，利用价格优势和规模优势，实现了经济效益的连年增长。公司生产的“双汇”牌火腿肠系列产品是国内肉类加工行业的名牌产品，拥有世界生产规模最大的肉类制品综合生产工业基地，装备着具有国际先进水平的火腿肠生产线，公司1997年市场占有率已达38%，在全国肉类制品行业中名列前茅。正是双汇强劲的主营业务盈利能力给企业效益的持续增长奠定了良好基础。1998年“双汇发展”成功上市，2004年该集团实现销售收入160．2亿元，2007年销售收入更突破了300亿元。 但春都的情况就不一样了。1997年开始，由于自身战略失误及对手挤压，春都销售收入锐减，经营出现亏损，市场占有率从最高时的70%跌到2002年4月的10%。自1998年12月在深交所募股上市后由于管理混乱，对主营业务之外的领域投资过度（最多的时候，春都同时上马十几个项目，所需资金高达10个亿，而此时春都年利润才1.5亿，只能大量举债），结果将主营业务拖垮。该公司1999年以后主营业务收入，尤其是主营业务利润出现大幅下滑，1999年虽实现净利润2 408万元，但扣除了补贴收入、发行新股募集资金冻结的利息收入、集团所给的资金占用费收入等非经营性损益后的净利润为－2 056万元。失去了主营业务的春都在2000年陷入严重亏损。2002年4月16日，春都被“ST”特别处理。2002年7月，春都系几无可用周转资金，主业基本停产，亏损数亿元。一代企业明星从此陨落。2003年3月，“ST春都”被暂停上市。但在市场力量的作用下，2007年后春都又再度站起。 表1：双汇1998－2000年度利润表主要数据 （单位：元） 项 目 1998年 1999年 2000年 一、主营业务收入 2 015 620 424 2 400 830 373 3 107 212 247 减：主营业务成本 1 800 807 756 2 024 865 336 2 647 854 477 主营业税金及附加 675 496 3 868 373 5 031 100 二、主营业务利润 214 137 172 372 096 664 454 326 670 加：其他业务利润 137 588 1 569 017 8 269 677 减：营业费用 88 047 927 150 564 950 222 687 624 管理费用 29 380 278 56 357 121 41 143 614 财务费用 7 650 630 －9 569 270 －2 122 455　 三、营业利润 89 195 925 176 312 879 200 887 564 加：投资收益 14 706 037 11 009 498 22 789 528 补贴收入 2 656 907 12 491 373 － 营业外收入 7 831 882 4 776 356 15 754 966 减：营业外支出 2 097 056 1 598 495 3 143 995 四、利润总额 112 293 695 202 991 611 236 288 064 减：所得税 16 062 390 40 775 185 33 049 441 少数股东收益 29 094 128 39 678 222 44 880 674 五、净利润 67 137 177 116 318 585 154 698 250 表2：春都1998－2000年度利润表主要数据 （单位：元）