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保险宏观审慎监管课题 ----文献综述部分Presentation 陈纪行 刘晓菲 金融监管 金融监管的定义 金融监管是金融监督和金融管理的总称。 关于金融监管的确切定义，目前学界还没有统一的标准。 国际：Goodhart （1998） 国内：梁宝柱（1999），孙莉娜(2001) ，自钦先，（2000），李早航(1999) ，王松奇和王国言(2001) 从金融系统内部而言：按照监管内容分类，银行业、保险业、证券业、信托业。 金融监管 金融监管理论的发展历程及结论 金融监管理论的产生阶段----注重金融安全目标（20世纪30年代之前） 金融监管理论的初步发展阶段----金融安全目标与金融效率目标的交替（30年代—80年代上半期） 金融监管理论的成熟阶段----安全目标与效率目标并重的金融监管理论（80年代后半期—90年代初） 金融监管理论的新发展阶段----金融效率、金融安全、金融结构三大目标并重。 2008年的金融危机的发生使大家对金融监管提出了更高的要求，干预主义正在悄然抬头，保罗·克鲁格曼（2009）曾说，这是“萧条经济学的回归”时代。同时，很多学者提出了宏观审慎监管。 总的来说，金融监管理论伴随着从自由到管制、放松管制、重新管制这一主线而发展的。（林欣，2009 ） 金融监管 金融监管的必要性 市场失灵理论 外部性 银行破产的社会成本明显地高于银行自身的成本（Kareken and Neil，1983；江曙霞，1994；阙方平，2000），并且个别银行的破产因多米诺骨牌效应（Domino effect）有可能导致整个银行系统的崩溃而引发金融危机 垄断 垄断会对社会产生负面影响，降低了金融业的服务质量和有效产出，造成社会福利的损失，所以应该通过监管消除垄断(Meltzer，1967，Clark，1988) 信息不对称和不完全 保险公司难以识别高风险和低风险的投保人，银行难以判断借款人的还款能力和还款意愿， 这就产生了逆向选择和道德风险（Akerlof, 1970； Stiglitz, Wiss, 1981，Frederic S. Mishkin, 2000） Spierings（1990）认为，金融监管作为一种公共产品，是一种降低和消除市场失灵的手段 自由市场是不完善的，市场失灵随时随处都可能会发生，而政府为了社会公众利益，可以实行金融监管减轻或消除这些问题，从而纠正市场失灵，实现资源配置的帕累托效率（Stiglitz, 1981, 1993; Varian, 1996; 高鸿业，1996） 金融监管 金融监管的必要性 金融脆弱性理论 自Minsky（1982）年首次提出“金融不稳定假说”后，金融体系的脆弱性问题引起了广泛的关注 Diamond和Dybvig (1983), Jacklin (1987), Friedman 和Schwartz(1986)、Rajian（1992）、Cypher(1996)、Kregel(1997)、Benston和 Kaufman (1996), Stiglitz（2009），Morris 和Shin (1998) 等人从不同的角度分析了金融脆弱性的原因和解决方法 “市场是脆弱的，如果放任自流就会趋向不公正和低效率，而公共管制正是对社会的公正和需求所做的无代价的、有效的和仁慈的反应”（弗朗茨，1993）。 金融重要性方面（后面会涉及，这里就先不介绍了） 系统性风险 与实体经济的关系 金融监管 金融监管有效性 Anna Schwartz(1988), Daniela Kingebiel (1995), Gerald Caprioand Daniela Klingebiel (1995), Gillian Garcia(1995), Charles Goodhart (1995), Zenta NakajimaandHirooTaguchi (1995)等认为,自从20世纪30年代以来,单个金融机构的失败导致的金融恐慌和传染的现象在发达国家的消失说明了针对降低金融脆弱性、系统风险的金融监管是有成效的。 当然，在学术界，同样存在着金融监管无用论的声音。 Edward Kane (1985, 1989, 1992), George Benstonand Kaufman (1995), Kaufman (1995a)，GeorgeSelgin (1989)等认为,建立中央银行制度和建立存款保险制度使得金融机构既增加了他们资产和负债比率的风险，又降低了他们的资本比率。中央银行制度和存款保险制度的建立使得银行的道德风险增加。 本次金融危机发生后，金融监管的必要性与有效性就更加不言而喻了。很多学者都认为这