张勇《金融学概论》第十三章 中 央 银 行.pptVIP

二、中央银行的资产业务 （一）再贷款业务 中央银行作为银行之银行、政府之银行，必要时可对商业银行和政府发放贷款，以解决其资金周转困难，保持银行体系的稳定，也可以对货币供应实施调节。 中央银行的政府贷款是在国家财政由于收支时间差造成不平衡而急需大量紧急支出，或在年终决算时出现收支不平衡时所给予的资金支持。 目前绝大数国家立法已禁止。 中央银行对商业银行的再贷款，在于解决它们的短期资金不足。再贷款是在贷款归还后才收取利息的。中央银行对商业银行的贷款也叫最后贷款，中央银行由此而获得最后贷款人的称谓。 (二)再贴现业务 再贴现是商业银行为了弥补自有资金的不足，将其贴现所取得的未到期的合法票据，请求中央银行再办理贴现的经济行为。 对中央银行而言，接受再贴现即买进商业银行已经贴现的商业票据，实质上是中央银行给商业银行的一种贷款，是中央银行向商业银行融通资金的主要方式之一，同时，也是中央银行调节资金，实现对国民经济宏观调控的一项重要业务。 思考：再贴现利率与再贷款利率哪个更高？ (三)有价证券买卖业务 中央银行买卖证券是在公开市场购入、出售有价证券进行的。 中央银行买卖证券的结果使金融机构的可用资金和市场货币流通量发生增减变化，从而达到调节和控制宏观金融的目的。 中央银行买卖证券的目的，不在于盈利，而是为了调剂资金供求，影响整个国民经济，是中央银行宏观经济调控的一种手段。 买卖证券一般有两种形式：一种是直接买卖(或一次性买卖)，另一种是附有回购协议的买卖。 (四)黄金外汇储备业务 中央银行作为货币发行的银行，不仅要保持币值的稳定，而且要维持汇率的平稳。为此，中央银行必须掌握和管理一定数量的黄金外汇储备，以平衡国际收支，稳定币值和汇率。 (五)新型工具 2013.1 SLO 短期流动性调节工具（正逆回购，双向调节，7天以内，灵活） SLF 短期贷款便利（抵押贷款，投放货币，1D-1M,，利率走廊上限） 2014.9 MLF 中期贷款便利 （抵押贷款，投放货币，3M-1Y，引导中期利率，结构调整） 2014.6 PSL 抵押补充贷款工具（抵押贷款替代再贷款，投放货币，3年，引导长期利率，结构调整） SLO 短期流动性调节工具（Short-termLiquidityOperations） 超短期的逆回购。这是央行今年1月引入的新工具。以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。人民银行根据货币调控需要，综合考虑银行体系流动性供求状况、货币市场利率水平等多种因素，灵活决定该工具的操作时机、操作规模及期限品种等。该工具原则上在公开市场常规操作的间歇期使用。 SLF 借鉴国际经验，中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利（Standing Lending Facility）。形成利率走廊上限。 它是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。 利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。 主要特点：一是由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利；二是常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强；三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构。 MLF （结构调整）让商业银行提交一部分的金融资产作为抵押，并且给这个商业银行的发放贷款。最大的区别是MLF借款的期限要比短期的要稍微长一些，这次三个月，而且临近到期的时候可能会重新约定的一个利率，就是说获得MLF这个商业银行可以从央行那里获得一笔借款，期限是3个月，利率是央行规定的利率，获得的这个借款之后，商业银行就有钱了，就可以拿这笔钱去发放贷款了，而且三个月到期之后，商业银行还可以根据新的利率来获得同样额度的贷款。MLF的目的就是，刺激商业银行向特定的行业和产业发放贷款。 由于MLF它的的期限是比较长的，所以商业银行如果它用MLF得到这个资金来发放贷款，就不需要那么频繁借短放长了，就可以比较放心发放长期的贷款。央行目标鼓励商业银行继续发放贷款，并且对贷款发放的对象有一定的要求，就是给三农企业、小微企业发放，以次来激活经济中的毛细血管，改善经过的状况。 PSL（结构调整） 抵押补充贷款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写），PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资